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監管部門將視本次交易日歷優化落地實施效果和市場運行發展情況，研究下一步工作。

(資料圖片)

長期以來，內地香港互聯互通機制在具體實施中存在包括兩地節假日安排不一致等問題。日前，中國證監會“官宣”開展滬深港通交易日歷優化工作，無法交易天數有望減半，不對稱交易風險也將降低。

多位受訪機構人士告訴記者，交易日歷優化可直接增加可交易天數，有利于內地與香港市場雙向開放，提升兩地資本市場吸引力，同時有利于提升兩地市場互聯互通機制交易效率。

此外根據21世紀經濟報道記者多方獲悉，本次調整兼顧成本和成效，對跨境資金流動影響較小。

優化方案兼顧成本成效

21世紀經濟報道記者從接近監管人士處獲悉，監管部門在方案研究論證過程曾考慮兩種方案，一種是完全開放方案，允許投資者完全按照A股和港股的交易日歷買賣股票；第二種即本次交易日歷優化方案，開放因不滿足結算安排而關閉的滬深港通交易日。

第一種方案雖然可以實現只要對方市場開市就能參與交易。但該方案要求，當對方市場開市、本地市場假期，兩地非共同交易日時，本地的交易所、結算公司、券商、基金公司、銀行等各方機構均在假期正常營運。這是對兩地金融市場現有運營安排的重大改變，改革的成本較高。

相比之下，本次交易日歷優化方案兼顧了改革成本和成效。

具體來看，在成本端，本次交易日歷優化只需兩地結算公司在節假日期間加班完成資金交收，其他市場各方無需假期加班，改革成本可接受，結算風險可控，可操作性強，能夠于近期推動平穩落地實施。

成效方面，本次交易日歷優化可將目前滬深港通無法交易天數減少約一半，切實回應了境內外投資機構訴求，降低了非對稱交易日風險。經征求市場意見，本次交易日歷優化方案得到了廣泛支持。

“這一方案能更好地保障投資者交易連續性，有助于深化兩地資本市場互聯互通。2014年和2016年滬深港通先后開通以來，兩地資本市場對投資者的吸引力大幅提升。”國泰君安(601211)證券非銀機構首席分析師劉欣琦告訴21世紀經濟報道記者。

據了解，監管部門將視本次交易日歷優化落地實施效果和市場運行發展情況，研究下一步工作。

與此同時，多家機構近期紛紛表示，將積極配合滬深港通日歷優化調整，為境內外客戶提供全方位的結算運營服務。

中信證券相關負責人在接受本報記者采訪時稱，中信證券(600030)及子公司中信里昂證券將協助境內外客戶完成相應交收。對于港股通標的股票涉及的股權登記日設置、投票等公司行為業務，也會進行相應特殊調整，以滿足交易日歷優化的需求。依托境內外一體化結算運營支持，全力落實滬深港通交易日歷優化的各項工作安排。

中金公司人士亦對記者表示，會密切關注兩地交易所和登記結算機構就新增交易日安排所制定的規則和指南，以及相應的風險管理措施。

根據業務方案，中金公司將第一時間統籌協調公司相關部門對相關系統進行優化開發及升級改造；同時，中金公司將做好與交易客戶、托管機構關于新增交易日的結算業務安排和技術銜接，為投資者提供高效安全的結算服務。

此外，中金公司還將按照新規做好風險管理工作，確保新交易日歷安排下，原有風控手段仍然有保障，不發生交易風險，確保日歷優化調整后的交易平穩順利。并繼續做好公司內部各相關崗位人員的業務培訓和投資者教育等工作，全力配合日歷優化調整，助力進一步擴大資本市場高水平雙向開放。

經征求市場意見，本次交易日歷優化方案得到了廣泛支持。視覺中國

對跨境資金流動影響有限

關于本次交易日歷優化對人民幣跨境資金流動是否會帶來影響的問題，根據21世紀經濟報道記者獲得的信息，本次交易日歷優化對人民幣跨境資金流動總體影響不大。

按照滬深港通機制安排，南北向交易均安排在香港進行換匯，以人民幣形式跨境流動，并且設置了每日額度上限。

據證監會測算數據，目前港股通每日上限為840億元（滬、深各420億元），滬深股通每日上限為1040億元（滬、深各520億元）。多年運行下來，港股通每天應付資金平均值22.74億元，滬深股通是31.56億元。

記者獲悉，根據交易日歷優化方案，中國證券登記結算公司需在內地假期前最后1個交易日將近3個交易日的應付香港中央結算公司資金跨境劃至香港，按日均值測算為68.22億元；香港中央結算公司需在香港假期前最后1個交易日將近2個交易日的應付中國證券登記結算公司資金跨境劃至內地，按日均值測算為63.12億元。

“本次交易日歷優化后，中國證券登記結算公司在假期前支付跨境資金涉及金額不到80億元，香港在假期前支付跨境資金涉及金額約63億元，規模整體不大，影響較小。”中金公司股票業務管理團隊成員、QFII業務負責人、董事總經理張一鳴在接受21世紀經濟報道記者采訪時指出。

另一方面，滬深港通的交易日安排優化有望進一步提升兩地的同步性，為跨境投資者提供便利。

張一鳴告訴記者，在優化前，通過互聯互通持有證券的投資者相較直接在當地市場持有證券的投資者的可交易時間更短，尤其在當日一方市場出現較明顯資產價格變化時，當天若滬深港通并未開通，將對于跨境投資者的交易、資產價格的相互傳導造成一定限制，長期來看對滬深港通機制的交易吸引力也有一定影響。

“交易日安排優化后，滬深港通南北向和證券發行所在地之間的交易同步性有望進一步提升，通過互聯互通進行跨境證券投資可能承擔的潛在跨市場風險也有望進一步降低。”張一鳴分析道。

（作者：雷晨,鄒夢陽 編輯：李新江）