冷卻系統(tǒng)是數(shù)據(jù)中心主要組成部分之一

冷卻系統(tǒng)是數(shù)據(jù)中心主要組成部分之 一 ，其本質(zhì)是保障芯片及服務(wù)器穩(wěn)定運行：對于數(shù)據(jù)中心而言，可靠性和正常運行時間是首要關(guān)注點， 其中電子設(shè)備的安全較大程度取決于穩(wěn)定的空氣溫度和相對濕度 。實踐表明，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器溫度每升高 10℃ , 設(shè)備可靠性和壽命就會降低50% ， 因此即使是極短的中斷或失效，也可能導(dǎo)致運算效率降低、硬件損壞或者數(shù)據(jù)丟失 ，進而導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心停擺，幾乎每年都有數(shù)據(jù)中心因制冷系統(tǒng)故障導(dǎo)致服務(wù)中斷。

算力需求與雙碳目標(biāo)共舉 ，液冷方案有望加速滲透

1)功耗方面，隨著數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)投資從通用算力中心迅速轉(zhuǎn)向智算中心，機柜功率、 帶寬密度和服務(wù)器整機規(guī)模等均大 幅提升，單芯片來看，以海外企業(yè)英偉達為例，Blackwell 架構(gòu)下的三代芯片最大熱設(shè)計功率( TDP)隨著算力提升大幅增 大;系統(tǒng)集成來看 ， 國內(nèi)華為910C/CM384 架構(gòu)算力及系統(tǒng)總功耗均遠超英偉達 GB200/NVL72架構(gòu)，隨著單芯片及機 架級功率密度提升，傳統(tǒng)的風(fēng)冷方案難以充分冷卻設(shè)備，液冷技術(shù)成為市場新一代機柜架構(gòu)的必選方案。

2)政策方面，數(shù)據(jù)中心在國家“雙碳 ” 目標(biāo)戰(zhàn)略框架下被賦予更高維度的綠色發(fā)展使命 ，大型數(shù)據(jù)中心PUE指標(biāo)要求逐年提高 ，四部委聯(lián)合提出到 2025 年底 ，新建及改擴建大型和超大型數(shù)據(jù)中心 PUE 降至 1.25 以內(nèi) 、 國家樞紐節(jié)點數(shù)據(jù)中心項目PUE 不得高于 1.2 的目標(biāo) ，同時部分省市對不符合要求的低效數(shù)據(jù)中心提出 了嚴(yán)格的改造或關(guān)停要求，可實現(xiàn)更低 PUE 的液冷方案在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用滲透率有望加速提升。

液冷方案的技術(shù)路線

市場主要的液冷方案分為三條技術(shù)路線：冷板式、浸沒式 、噴淋式， 根據(jù)熱捕獲后冷卻液的形態(tài)不同 ，冷板式和浸沒式又細分出單相和兩相兩種路線 。冷板式是指冷卻液流經(jīng)貼合芯片的冷板完成熱捕獲 ，是當(dāng)前大規(guī)模或存量數(shù)據(jù)中心改造的主流方案;浸沒式是指服務(wù)器完全浸沒在冷卻液中完成熱捕獲;噴淋式是指冷卻液定向噴灑服務(wù)器具體發(fā)熱位置實現(xiàn)熱捕獲;冷卻液在吸熱前后均保持液態(tài)形式為單相冷卻 ，在熱捕獲后由液體蒸發(fā)為氣體即兩相冷卻技術(shù)。

以核心零部件為基礎(chǔ) ，液冷交付邁向一體化

通用的液冷系統(tǒng)架構(gòu)由一次側(cè)冷源、二次側(cè)熱捕獲 、 冷量分配單元 CDU 三個要素構(gòu)成，其中一次側(cè)冷源是數(shù)據(jù)中心冷量傳遞的上游環(huán)節(jié)， 冷源的冷卻方式選擇與數(shù)據(jù)中心所處地理環(huán)境和進液溫度要求相關(guān);CDU 是一二次側(cè)熱量交換的 關(guān)鍵環(huán)節(jié) ，其性能與內(nèi)含的循環(huán)泵和熱交換器性能相關(guān);二次側(cè)熱捕獲是數(shù)據(jù)中心冷量傳遞的最終環(huán)節(jié)也是熱傳遞的起源 。 除通用架構(gòu)外 ，對于當(dāng)前液冷主流的冷板式系統(tǒng)而言 ，分液歧管manifold、 快接頭UQD、 管路等也是建立二次側(cè)回路的核心零部件 ，且根據(jù)系統(tǒng)集成商及機柜內(nèi)的設(shè)計結(jié)構(gòu)不同 ，液冷兩側(cè)回路及其零 部件方案定制化程度較高 ，“ 液冷服務(wù)器+液冷機柜+CDU+二次側(cè)管路 ”一體化交付成為當(dāng)前的主要模式。

相關(guān)公司

一 、 全鏈技術(shù)龍頭

英維克 (002837)

核心優(yōu)勢： 唯一實現(xiàn) "冷板-接頭-冷卻液-機柜 "全鏈條液冷方案 ， Coolinside 技術(shù)獲 英特爾/英偉達認(rèn)證 ， 液冷交付量超 1.2GW ， 字節(jié)跳動 、 騰訊 、 阿里核心供應(yīng)商。

業(yè)績：2024 年液冷營收約 3 億元(同比 +280%)，2025Q1 營收 9.33 億元( +25%)， 大宗漲價致利潤承壓 (凈利-22. 53%) 。

二 、 細分領(lǐng)域冠軍

同飛股份 (300990)

卡位英偉達： GB200 浸沒式液冷獨家供應(yīng)商 ， 加工精度±0.01mm ， 中標(biāo)字節(jié)跳動 12 億元訂單。

業(yè)績爆發(fā)： 2025Q1 凈利潤同比 + 1104.89%(創(chuàng)業(yè)板歷史紀(jì)錄) 。

強瑞技術(shù) (301128)

精密部件： 液冷密封件泄漏率控制達 10- ?Pa·m3/s ， 華為/英維克核心供應(yīng)商 ， 良 率 99%。

訂單飽和： 2025Q1 扣非凈利暴增 557.97% ， 產(chǎn)能排至 2026Q。

高瀾股份 (300499)

浸沒式領(lǐng)先：字節(jié)跳動 12U 液冷模組供應(yīng)商，冷板/浸沒式雙技術(shù)路線，綁定寧德時代儲能業(yè)務(wù)。

海外突破： 中標(biāo)沙特柔直項目 3.6 億元訂單 ， 2025Q1 凈利潤 + 131%。

三 、 場景化應(yīng)用強者

申菱環(huán)境 (301018)

綁定華為：數(shù)據(jù)中心溫控核心伙伴，液冷營收 2024 年同比增 2.9 倍，蒸發(fā)冷卻產(chǎn)品 收入翻倍。

區(qū)域拓展： 東南亞智算中心訂單同比 +95%。

浪潮信息 (000977)

規(guī)模化交付：建成亞洲最大液冷基地(年產(chǎn)能 10 萬臺) ，冷板式整機柜功率密度達 100kW。

訂單放量： 2025Q1 液冷訂單占比升至 35% ， 浸沒式方案落地超算中心。

歐陸通 (300870)

電源革命： 為阿里定制 48V 浸沒式液冷電源 (轉(zhuǎn)換效率 96%) ， 英偉達認(rèn)證進度。

參考資料： 20250630-國金證券 -AIDC 系列深度( 二 ) ： 液冷行業(yè)深度：智算需求驅(qū)動冷卻技術(shù)升級， 液冷生態(tài)迎成長契機

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