這些巨頭間的并購(gòu)直接反映了近20年來(lái)企業(yè)態(tài)度的一個(gè)巨大轉(zhuǎn)變：寧愿支付千億的巨額并購(gòu)費(fèi)，也要“脫美入歐”。

究竟是什么原因促使美國(guó)公司紛紛出走海外？這一切還要從輝瑞（Pfizer）等制藥巨頭的天價(jià)并購(gòu)案說(shuō)起。

自2000年起，輝瑞先后收購(gòu)了華納－蘭伯特（Warner－Lambert）、法瑪西亞（Pharmacia）、惠氏（Wyeth）等制藥公司，并成功推出了立普妥這樣的王牌藥物。2014到2015年，輝瑞曾前后試圖通過對(duì)阿斯利康（AZ）、艾爾建（Allergan）的收購(gòu)將總部遷至英國(guó)或愛爾蘭，但都已失敗告終。輝瑞前CEOIanRead此前表示，美國(guó)的高稅率使輝瑞在與歐洲大藥廠的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。而今年美國(guó)PharmExec數(shù)據(jù)顯示，輝瑞從全球第1藥廠跌落至第8。

反觀處于低稅率國(guó)家——瑞士的羅氏，自2020年至今已從全球前10直接登頂。2009年，羅氏以468億美元收購(gòu)了基因泰克，隨后在2014年收購(gòu)了賽諾根，獲得了首個(gè)乳腺癌SERD療法，并成功優(yōu)化出了第三代SERD藥物RG6171。羅氏在乳腺癌方向的王牌藥物帕捷特和赫賽萊去年的銷售總額已經(jīng)達(dá)到56億瑞士法郎。羅氏順利開展的并購(gòu)策略，加上瑞士開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為其后續(xù)登上“制藥第一”的地位奠定了有利基礎(chǔ)。

巨頭們通過重組并購(gòu)逃避美國(guó)高額稅收的交易又被稱作“稅收倒置”，輝瑞的嘗試也引發(fā)了其他行業(yè)的紛紛效仿。

美國(guó)是全世界稅率最高的國(guó)家之一（醫(yī)藥行業(yè)高達(dá)35％），再攤上各州平均稅率以及海外收入征稅政策，這導(dǎo)致很多巨頭選擇在稅率較低的歐洲地區(qū)設(shè)立子公司，IBM、微軟、蘋果、Facebook等科技巨頭均在其列。例如蘋果在美洲以外的銷售收入都被記在2家愛爾蘭子公司名下，甚至在2011年享受到了當(dāng)?shù)?．05％的超低稅率。

部分大型企業(yè)則直接以并購(gòu)方式入歐。例如2014年8月，美國(guó)知名連鎖快餐品牌漢堡王斥資110億美元收購(gòu)TimHortons，并遷冊(cè)至加拿大，稅率直降17．5％。同年，全球香蕉銷售巨頭金吉達(dá)收購(gòu)熱帶水果公司Fyffes后將其稅務(wù)國(guó)籍改為愛爾蘭，美國(guó)應(yīng)用材料公司通過收購(gòu)Electron將公司遷至荷蘭。

不過，制藥巨頭才是受益于這類交易的主力軍。

2010年，威朗制藥（Valeant）收購(gòu)了仿制藥公司Biovail，將納稅地遷至加拿大，隨后4年間其股價(jià)暴漲了386％。2011年到2014年，Jazz通過收購(gòu)Azur、Eusa、Gentium等也使股價(jià)翻了3倍。羅氏在收購(gòu)Cetus、賽諾根、星火制藥（SparkTherapeutics）后一路直追猛進(jìn)，直接創(chuàng)收了2020年445億瑞士法郎的全球制藥行業(yè)最高營(yíng)收額。

當(dāng)然，各個(gè)巨頭之所以如此迫切地想要“逃離”美國(guó)，還在于這些巨頭領(lǐng)頭人對(duì)于美國(guó)近幾年滑入反全球化趨勢(shì)的恐懼。美國(guó)第二大藥品零售企業(yè)沃爾格林（Walgreen）宣布收購(gòu)藥品供應(yīng)鏈巨頭Boots時(shí)，就遭美國(guó)伊利諾伊州的民主黨參議員譴責(zé)，稱其是一家“放棄美國(guó)”的公司，因?yàn)槲譅柛窳衷噲D通過這項(xiàng)并購(gòu)將公司總部遷往瑞士。

但是，隨著近年來(lái)的全球化浪潮，以及創(chuàng)新研究的巨大壓力，行業(yè)巨頭在全球的并購(gòu)重組早已成為企業(yè)增長(zhǎng)必不可少的動(dòng)力。賽諾根在被瑞士羅氏收購(gòu)后，也于去年落戶中國(guó)北京，并計(jì)劃在當(dāng)?shù)亟⑴c美國(guó)、瑞士地區(qū)同等水平的研發(fā)體系，推動(dòng)中國(guó)的高新科技落地。

目前，據(jù)歐洲各界的布局來(lái)看，新全球化的趨勢(shì)或許會(huì)在霸權(quán)影響下延遲，但卻無(wú)法阻擋其到來(lái)。蝴蝶扇動(dòng)翅膀，就會(huì)引來(lái)颶風(fēng)。每個(gè)行業(yè)巨頭都是與這場(chǎng)世界格局之戰(zhàn)息息相關(guān)的籌碼，其每一次大變動(dòng)都正在受到外界的密切注視。

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