每經記者 肖世清 每經編輯 陳旭

4月11日，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年3月人民幣貸款繼續(xù)延續(xù)放量態(tài)勢，新增人民幣貸款3.89萬億元，同比多增7497億元。另外，3月新增社會融資規(guī)模5.38萬億元，同比多增7079億元。

總體上看，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.71萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.99萬億元。

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貨幣供應量方面，2023年3月，M2（廣義貨幣）、M1（狹義貨幣）增速環(huán)比雙雙回落，同比分別增長12.7%、5.1%，增速分別比上個月低0.2個、0.7個百分點。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，從金融數(shù)據(jù)可以看出，在實體融資需求持續(xù)修復、銀行擴表主動性強、穩(wěn)增長政策延續(xù)發(fā)力以及低利率貸款環(huán)境下，一季度信貸投放保持了較快節(jié)奏，超預期完成“靠前發(fā)力”和“開門紅”目標，債券融資總體旺盛，有助于提振市場信心、加快寬信用進程。

截至2023年3月末的M2同比增速

3月人民幣貸款增加3.89萬億元

數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。

其中，住戶貸款增加1.71萬億元，其中，短期貸款增加7653億元，中長期貸款增加9442億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.99萬億元，其中，短期貸款增加3.17萬億元，中長期貸款增加6.68萬億元，票據(jù)融資減少9803億元。從單月數(shù)據(jù)看，3月份，人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元。

溫彬表示，在實體信用需求回暖、季末銀行信貸自然沖量、地方政府穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力等供需因素共振下，3月全月新增信貸在去年高基數(shù)基礎上繼續(xù)維持同比多增。一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，信貸投放順利實現(xiàn)“開門紅”。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然3月人民幣貸款繼續(xù)延續(xù)放量態(tài)勢，但從結構看，一季度和3月份人民幣貸款增長主要貢獻項是企（事）業(yè)單位貸款，一季度企（事）業(yè)單位貸款增長8.99萬億元，占人民幣貸款新增的84.8%。

溫彬在分析信貸結構時表示：當前對公貸款仍占主導，但居民貸款亦明顯改善，信貸結構更加均衡。伴隨疫情以來的累積需求加快釋放、房地產銷售收入由負轉正，居民按揭貸款呈現(xiàn)明顯的回暖跡象。

3月以來監(jiān)管展開對不法貸款中介的專項治理行動，規(guī)范貸款市場秩序，也有助于按揭市場穩(wěn)定，帶動居民中長期貸款整體反彈力度較大。在宏觀經濟景氣度提升、消費場景和需求恢復以及零售貸款價格下行等因素拉動下，消費類信用擴張強度繼續(xù)提升，同時經營貸也成為居民端信用擴張的重要支撐。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對《每日經濟新聞》記者表示，從3月信貸增長情況看，居民部門有效融資需求正在加快恢復。

3月住戶貸款增長1.24萬億元，增量遠高于1月的2572億元和2月的2081億元。其中，3月住戶短期貸款和中長期貸款分別增加6094億元、6348億元，與近期房地產市場回暖、消費市場復蘇等情況一致。這表明，隨著宏觀經濟不斷轉好，居民工作和收入趨于穩(wěn)定，信心和預期明顯恢復，投資、消費需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

3月新增社融5.38萬億元

新增社融方面，2023年一季度社會融資規(guī)模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、政府債券凈融資同比分別多增2.36萬億元、3892億元、2470億元。

3月份，社會融資規(guī)模增量為5.38萬億元，比上年同期多7079億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，3月社融較大幅度同比多增，主要拉動項是投向實體經濟的人民幣貸款以及表外票據(jù)融資。其中，3月表外票據(jù)融資同比多增1503億元，這與去年同期基數(shù)偏低有關，也表明在實體融資需求回暖背景下，銀行以票沖貸現(xiàn)象明顯緩解，表外票據(jù)融資轉向表內的規(guī)模收縮。

王青稱，3月外幣貸款、委托貸款和信托貸款也處于同比多增狀態(tài)，但增量有限，對整體社融數(shù)據(jù)影響不大。

溫彬表示，3月新增社融5.38萬億元，比上年同期多7079億元，延續(xù)高位。結構上，表內信貸、政府債和企業(yè)債融資維持較高規(guī)模，成為當月社融新增的主要支撐。同比看，表內信貸和非標融資形成拉動。

M2延續(xù)高位增長 同比增長12.7%

從貨幣供應量上看，2023年3月，M2（廣義貨幣）、M1（狹義貨幣）增速環(huán)比雙雙回落，同比分別增長12.7%、5.1%，增速分別比上個月低0.2個、0.7個百分點。

值得注意的是，M2增速雖然比上月末低0.2個百分點，但比上年同期高3個百分點，仍為2016年中以來的高水平，僅次于2023年2月末的12.9%。

董希淼認為，M2增速繼續(xù)保持在高位，主要原因在于需求回升、降準落地等因素支持下，貸款規(guī)模再創(chuàng)新高，以及財政靠前發(fā)加大貨幣投放，銀行貨幣創(chuàng)造能力增強。這表明，穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，市場流動性比較充裕，金融對實體經濟支持力度較大。

王青表示，3月末M2增速處于高位運行狀態(tài)，主要緣于當月貸款多增帶動存款派生；更為重要的是，伴隨疫情擾動因素退去，寬貨幣向寬信用的傳導渠道正在打通；當月M1增速低位下行，主要受房地產市場整體上仍處于調整階段拖累。

展望下階段，溫彬表示，下一步，要保持貸款平穩(wěn)增長，避免“大開大合”。同時，為避免“大水漫灌”，防止資金空轉，提升資金使用效率，也需要后續(xù)對信貸投放總量和節(jié)奏進行適當控制。預計全年流動性保持合理充裕，信用擴張力度較大，從而為經濟穩(wěn)固運行和持續(xù)整體好轉創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

在董希淼看來，未來應保持宏觀政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，增強政策措施的靈活性、精準性，繼續(xù)采取堅決有力的措施提振市場主體信心和預期，加快推動宏觀經濟整體性轉好。

而在貨幣政策方面，應綜合運用總量和結構性貨幣政策工具，長短結合、量價并舉，有效調節(jié)市場流動性和利率水平，將流動性更加精準地滴灌到重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域的支持力度。

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