圖片來源攝圖網

01 政策背景

專項債券項目資金指為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券，是當前統籌財政支出和優化政府投資的有效措施。新增專項債券必須用于建設項目，不得用于償還債務。

2020年5月，文化和旅游部辦公廳發布的《關于用好地方政府專項債券》中提到，各地文化和旅游行政部門要主動與所在地財政、發展改革等部門溝通對接，爭取將文化和旅游行業納入各地地方政府專項債券（以下簡稱“專項債券”）重點支持范圍。文化和旅游領域重大項目既可以從文化旅游等已經明確的重點領域進行申報，也可以根據項目特點，從生態環保、農林水利、市政和產業園區基礎設施等與文化和旅游相關聯的領域進行申報。

2021年2月，文化和旅游部辦公廳發布的《關于進一步用好地方政府專項債券 推進文化和旅游領域重大項目建設的通知》中提到，各級文化和旅游行政部門要發揮好各級文化和旅游重點項目庫的積極作用，積極搶抓新增專項債券集中申報機遇，爭取更多專項債券用于文化和旅游領域重大項目建設。 

《“十四五”旅游業發展規劃》亦明確，財政部要通過現有資金渠道，支持加強旅游公共服務設施建設、旅游公益宣傳推廣等工作，將符合條件的旅游基礎設施建設項目納入地方政府債券支持范圍，推進旅游領域政府和社會資本合作。

財政部副部長許宏才強調，2022年專項債券發行要把握好三個字：早、準、快。2022年專項債重點方向包括九大方面：交通基礎設施、能源、農林水利、生態環保、社會事業（其中涵蓋文化旅游）、城鄉冷鏈等物流基礎設施、市政和產業園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程。

02 項目類型

專項債券必須用于有一定收益的基礎設施和公共服務項目。要重點關注服務國家重大區域發展戰略有關項目、國家文化公園建設相關項目及產業集聚區建設、旅游公共服務保障設施建設、重點景區基礎設施建設、博物館建設等項目。優先安排在建項目。專項債券發行和使用要嚴格對應項目，既可以對應單一項目發行，也可以對應同一地區多個項目集合發行；要科學設計項目收益與融資的平衡。

03 事前評估

申請專項債券資金前，項目單位或項目主管部門要開展事前績效評估，并將評估情況納入專項債券項目實施方案事前績效評估主要判斷項目申請專項債券資金支持的必要性和可行性，重點論證以下方面：

（一）項目實施的必要性、公益性、收益性；

（二）項目建設投資合規性與項目成熟度；

（三）項目資金來源和到位可行性；

（四）項目收入、成本、收益預測合理性；

（五）債券資金需求合理性；

（六）項目償債計劃可行性和償債風險點；

（七）績效目標合理性；

（八）其他需要納入事前績效評估的事項。

04 申請流程

（一）辦理項目立項批復手續

1.項目實施主體委托咨詢公司編制項目建議書；

2.項目實施主體去審批局/發改委辦理項目建議書批復；

3.項目實施主體委托工程咨詢公司編制項目可行性研究報告；

4.項目實施機構去規劃局辦理規劃選址意見；

5.項目實施主體去國土局辦理項目用地預審意見；

6.若需辦理穩評、能評，則需項目實施機構辦理項目相關批復件；

7.項目實施機構申請發改/審批部門辦理可行性研究報告批復；

8.發改/審批部門辦理可行性研究報告批復文件；

9.項目實施機構環保局辦理環評批復意見。

（二）項目申報階段

1.項目實施機構委托咨詢公司編制項目實施方案（含融資自平衡方案）；

2.項目實施機構委托會計師事務所編制財務評估報告（或者有咨詢公司牽頭協調會所出具報告）；

3.項目實施機構委托律師事務所編制法律意見書（或者有咨詢公司牽頭協調律所出具報告）；

4.項目實施機構將項目填報發改重大項目庫；

5.項目實施機構將項目填報財政局債券申報系統；

6.財政局將項目提交上級財政局，最終提交省財政廳債務處；

7.省財政廳組織專家進行評審；

8.省財政廳下發評審入庫通知。

（三）項目發行階段

1.省財政廳負責項目資料梳理，編制專項債信息披露文件；

2.省財政廳委托信用評級機構做信用評級；

3.省財政廳在中國債券信息網公示專項債券信息披露文件；

4.省財政廳發布專項債招投標信息；

5.承銷商投標與承銷；

6.省財政廳在中國債券信息網發布中標結果公示；

7.資金由省財政廳轉貸給市財政/區縣財政；

8.本級財政將項目資金撥付至項目單位

（四）債券存續期管理

1.專項債存續期信息披露；

2.專項債績效評價；

3.歸還利息；

4.歸還本金。

專項債項目發行前，需要第三方專業機構做的文件主要有：

（1）項目可行性研究報告；

（2）項目收益與融資平衡方案；

（3）財務評估報告；

（4）法律意見書；

（5）信用評級文件（信用評級文件一般由省級財政部門統一協調編制）。

項目評審：除了立項批復、可行性研究報告及批復、規劃選址及用地預審意見、環評批復外，以下資料可以證明項目成熟到較高：

05 資金優勢

（一）利率低、期限長

圖片來源：綠維文旅投融資部

（二）到期還款長

目前，地方政府專項債券的還本付息方式普遍為按期付息、到期一次性還本。這種償債方式在某種程度上減少短期內的償債壓力。

（三）可持續發行

專項債券期限與項目期限不匹配的，可在同一項目周期內以接續發行的方式進行融資。

06 資金額度和時間節點

單個項目發債額度原則不低于2000萬元，項目現金流收入應當能夠完全覆蓋專項債券還本付息，通常要求大于1.2倍。

（一）占發行規模的比例限制

以省份為單位，專項債券用于項目資本金的規模占該省份專項債券規模的比例上限保持25%不變，具體根據項目實際確定。

（二）占項目資本金總額的比例限制

目前政策支持10個領域項目分別是鐵路、收費公路、干線機場、內河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網和儲氣設施、城鄉電網、水利、城鎮污水垃圾處理、供水。

專項債用作項目資本金比例不高于25%。

（三）申報時間

通常為上一年度11月和當年度4月，11月窗口對應提前批專項債額度，4月窗口對應全國兩會批準全年專項債額度。

（四）評審時間

按工作管理，全省每年將統一組織3次左右評審，通常為上一年度12月份和當年5月及根據地方項目儲備情況開展一次。

（五）發行時間

提前批額度通常于每年3月底前發行完畢，第二批次于10月底前發行完畢，具體將根據市場環境合理設置發行月度。

07 發行情況

（一）發行個數與規模

數據來源：泓創智勝

1、發行個數：從2018年的102個，到2019年的207個，到2020年的697個，再到2021年的額1037個，比2020年增長60.27%。文旅項目在專項債申報的項目發行力度加大，一方面是因為專項債市場的更加成熟，一方面是專項債券對文旅項目的政策支持不斷加大。

2、發行規模：2018年全年發行81.45億元，平均單個項目發行0.82億元；2019年全年發行215.32億元，較2018年增長264.35%，平均單個項目發行1.04億元；2020年整體發行698.6億元，較2019年同比增長324.44%，平均單個項目發行1.08億元。2021年全年發行1348.1億元，較2021年同比增長92.97%，平均單個項目發行額1.3億元，文旅項目專項債發行規模正在逐年增加，單個項目發行額逐年增加。

（二）發行期限

數據來源：泓創智勝

3.發行期限：2018年發行期限集中為5年期和10年期，占2018年全年總發行額81.75%，2019年發行期限更集中10年期，占全年總發行額71.59%。

2020年文旅項目共發行約647個，發行平均期限為15.02年，涉及5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期。其中10年期項目發行243個，占2020年總發行項目34.78%；15年期項目發行185個，占2020年總發行項目28.59%；20年期項目發行127個，占2020年中發行項目19.62%。總體發行期限為中長期。

4.發行利率：2018年發行項目，10年期的平均利率為3.92%，到2020年發行項目中，10年期的平均發行利率為3.19%。整體看來，文旅項目的專項債券利率逐步降低。

數據來源：泓創智勝

08 建設內容

根據對文旅項項目專項債發行情況梳理：

重點景區基礎設施建設包括：景區到交通干線的連接路、景區內道路、景區內步行道、停車場、廁所、供電設施、垃圾污水處理設施、消防設施、安防監控設施、解說教育系統等；

文化類建設項目包括：建設內容為博物館，支持歷史類、藝術類、科技類、綜合類博物館新建和改擴建項目等。

09 專項債案例

10 綠維文旅服務內容

文旅項目專項債綠維服務內容

業務內容（項目方）

文旅項目專項債申請咨詢業務

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