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來源：上海證券報

下半年以來，盡管醫(yī)藥板塊持續(xù)調整，但不少抄底資金已借道股票型ETF持續(xù)涌入該板塊，多只醫(yī)藥ETF的份額出現(xiàn)大幅增長。與此同時，近期北向資金對多只醫(yī)藥股進行明顯加倉。業(yè)內普遍認為，醫(yī)藥板塊此次調整時間及空間都較為充分，板塊已處于三重底部，左側布局窗口或已來臨。

多只醫(yī)藥ETF份額大幅增長

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，多只醫(yī)藥ETF下半年以來份額出現(xiàn)大幅增長。其中，華寶中證醫(yī)療ETF份額增長129.62億份，在所有股票ETF中排名第二，按照0.4128元成交均價計算，下半年以來共有53.5億元流入該ETF。此外，易方達滬深300醫(yī)藥ETF份額增長54.98億份，按照0.423元成交均價計算，資金合計凈流入23.26億元。其間，廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、天弘國證生物醫(yī)藥ETF份額亦分別增長15.54億份、10.31億份。

盡管北向資金近期持續(xù)呈現(xiàn)凈賣出，但多只醫(yī)藥股卻獲得了北向資金大舉加倉。以海創(chuàng)藥業(yè)為例，截至9月15日，8月以來北向資金對該股的持股量猛增768.6%;特一藥業(yè)(002728)、亞寶藥業(yè)(600351)、首藥控股、美好醫(yī)療(301363)、邁威生物等股票在此期間均獲北向資金增持超300%。

與此同時，公募基金也在加快對醫(yī)藥上市公司的調研步伐。數(shù)據(jù)顯示，9月以來，美年健康(002044)、福瑞股份(300049)、興齊眼藥(300573)、君實生物-U、普蕊斯(301257)、義翹神州(301047)等多家公司獲得超過20家公募基金調研。其中，分別有61家和34家公募基金調研了美年健康和福瑞股份。

左側布局窗口或已來臨

歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年以來，醫(yī)藥板塊共出現(xiàn)過4輪大級別調整，調整幅度均在40%以上，其中2008年那輪調整幅度更是高達59%。但每次調整過后，醫(yī)藥板塊都會在政策或大環(huán)境邊際改善下迎來底部反轉，開啟新一階段的強勢行情。在業(yè)內人士看來，當前醫(yī)藥行業(yè)已處于政策、估值和持倉的三重底部，或已到了左側布局的優(yōu)質窗口期。

據(jù)統(tǒng)計，截至8月底，醫(yī)藥生物(申萬)指數(shù)市盈率為24.98倍，處于近十年估值相對底部位置。截至二季度末，在剔除醫(yī)藥主題基金后，公募持倉比例為5.17%，環(huán)比下降0.72%，整體配置水平處于歷史低位。

從基金發(fā)行情況來看，交銀施羅德基金表示，2022年以來，醫(yī)療主題基金的絕對發(fā)行規(guī)模、首發(fā)規(guī)模在權益基金占比均處于低位。數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年醫(yī)療主題基金發(fā)行規(guī)模分別為11.95億元、15.63億元，遠低于2010以來年平均發(fā)行規(guī)模109.5億元。

“目前醫(yī)藥板塊估值基本反映了市場對于相關上市公司業(yè)績下調的擔心，我們依舊維持醫(yī)藥板塊處于底部區(qū)域的判斷。”銀華基金基金經理馬君稱。

在交銀施羅德基金看來，今年以來國內醫(yī)療需求復蘇，負面因素出清，行業(yè)有望迎來向上的業(yè)績拐點。“當前權益市場缺乏趨勢性行情，但性價比較高，醫(yī)藥板塊已回調較長時間，處于近5年底部區(qū)域，并有望迎來反轉，投資者可以適度關注低位配置機會。”