北京商報訊（記者 劉四紅）5月14日，2022清華五道口首席經濟學家論壇舉行，中泰證券首席經濟學家李迅雷提到，如果單單靠基建投資讓內循環完全暢通起來還是不夠的。從一季度的數據來看全國固定資產投資增速達到了9.3%，尤其是基建投資出現比較強勁的回升，地產和制造業的投資都出現一定程度的回落，但是基建投資能持續多久？他表示，過去基建投資民間資本參與率比較高，但基建投資的回報率下降，地方政府專項債還在增長。這個時候如果繼續投資，可能地方政府的杠桿率水平會越來越高，他強調，要充分估算這方面可能會出現的問題。

李迅雷稱，從一季度的數據來看疫情沖擊非常明顯，無論是必需品消費還是可選消費品都出現了明顯回落，4月份的數據還沒有公布，金融數據公布了，居民貸款房貸也出現了負增長，這是今年以來的第二次負增長，而且負的幅度非常大。居民現在寧可把貸款還了，也不太愿意借貸款，地產的銷量各方面也是明顯走落。

李迅雷表示，內需主要靠投資和消費。投資目前來看，基建投資擔當重任，但是消費引擎還沒有啟動，外資更加受制于海外的需求，隨著美聯儲貨幣政策收緊，外部整體需求也會走弱，我們4月份美元計價的出口也出現了負增長，因此促消費意義還是非常重要。促消費來講，無非應用財政政策和貨幣政策，但是貨幣政策面對現在這樣一種結構性問題，它的作用有限。

李迅雷稱，對于最新金融數據，解讀也是非常多，無論是居民的信貸還是企業的信貸都出現了非常顯著的回落，在目前美國加息背景之下，降息的空間也是有限，所以總體來講目前存在一定程度的貨幣運作政策，同時，央行的貨幣投放力度也處于歷史低位。

財政政策應該非常積極，和去年相比財政支出的增速從廣義上來講在10%左右，去年只有0.3%，今年減稅降費和留抵退稅的力度也是非常大，總規模全年預計到2.5萬億，尤其是留抵退稅這對于解決企業目前現金流問題，紓困問題具有非常積極的效果。問題在于財政投入上，主要是要確保主體也就是企業主體對就業能夠起到積極的作用。但是他認為，對于財政支出直接用于消費領域投入偏少。他建議是財政政策力度要繼續加大，尤其用于消費方面，可以發消費券。

李迅雷表示，中國經濟發展到現在幾個拐點已經出現了，比如人口老齡化的拐點，今年的總人口有可能出現歷史上首次的負增長，勞動年齡人口下降已經持續了10年，與此同時房地產的拐點也出來了。所以，過去的增長模式現在很難再持續了。內需除了靠投資拉動更多靠消費拉動，消費的作用比基建投資的作用會更大，因為基建投資面臨找好項目越來越難、投資回報率越來越低、現金流產生越來越難的問題，所以一定要增加我們的消費。