PPI同比回落、PPI與CPI同比剪刀差縮窄，也有助于緩解部分中下游企業生產投入的成本壓力。

3月9日，我國2月份CPI（居民消費價格指數）、PPI（全國工業生產者出廠價格）數據出爐。

從同比看，CPI上漲0.9%，漲幅與上月相同。PPI上漲8.8%，漲幅比上月回落0.3個百分點。這使得CPI、PPI這一段時間以來較高的“剪刀差”，有一定回調。從環比看，CPI上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點；PPI由上月下降0.2%轉為上漲0.5%。

“2月PPI環比增長0.5%，這個數據不低了。”中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才對21世紀經濟報道記者表示。

目前，全球通脹預期升溫，一個顯著特征就是油價和黃金價格上漲。瑞銀最新的預測顯示，布倫特原油價格可能突破150美元/桶，同時將6月前金價預測上調至1950美元/盎司。高盛則將2022年布倫特原油價格預測由此前的98美元/桶上調至135美元/桶。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉對21世紀經濟報道記者表示，2月PPI同比漲幅回落，主要是去年同期基數偏高所致。

目前PPI上游漲價明顯，但下游的生活資料尚未出現明顯價格上漲。從同比數據看，生產資料價格上漲11.4%，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約8.56個百分點。生活資料價格上漲0.9%，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約0.21個百分點。

PPI環比回升

“2月PPI同比上漲8.8%，繼續維持高位運行，反映國際能源及原材料商品價格維持高位，國內部分中下游制造業企業仍面臨較大原材料投入成本壓力。”光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華指出。

2月我國PPI同比上漲8.8%，漲幅較上月回落0.3個百分點。

周茂華進一步指出，不過PPI同比漲幅較上月回落0.3個百分點，主要是國內商品保供穩價措施效果釋放以及去年高基數效應導致的。PPI同比回落、PPI與CPI同比剪刀差縮窄，也有助于緩解部分中下游企業生產投入的成本壓力。

從環比看，PPI從1月份的下跌轉為2月份的上漲。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟指出，從環比看PPI由上月下降0.2%轉為上漲0.5%。國際原油價格大幅上漲，帶動國內石油相關行業價格上行，其中石油開采價格上漲13.5%，精煉石油產品制造價格上漲6.5%，有機化學原料制造價格上漲2.9%。受國際因素影響，國內有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲2.0%。

2022年，全球通脹壓力進一步加大。“一方面，最近國際風險事件升級推升全球通脹預期；另一方面，疫情導致的全球供應鏈壓力仍存，使得全球經濟復蘇態勢遇到阻力。”徐洪才表示。

據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，俄羅斯每年向全球出口鐵類金屬數量在4000萬噸左右、鐵礦石出口量在2500萬噸左右；焦炭出口量在300萬噸左右。2021年烏克蘭鐵礦石年產量8100萬噸，占世界鐵礦石產量的3.1%。據烏克蘭海關數據，2021年烏克蘭出口4446萬噸鐵礦石。

但對中國鋼鐵業來說，整體影響不是很大。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2021年，中國從俄羅斯進口鋼材產品5.6萬噸，占全部進口總量的0.4%；進口俄羅斯鐵礦石850萬噸，占我國鐵礦石進口總量的比例也僅為0.8%；進口烏克蘭鐵礦石1745萬噸，僅占我國進口總量的1.6%。

“不過，從全球市場走向來看，俄羅斯能源及有色金屬出口受到制約，將推高全球大宗商品價格，進而對國內鋼鐵價格起到一定的帶動作用。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清指出。

大宗漲價對PPI影響幾何

鋼鐵、有色、燃料這類大宗商品價格上漲，對于未來我國的PPI影響幾何？

王國清對21世紀經濟報道記者指出，有色金屬與鋼鐵價格對PPI的影響可能出現分化。有色金屬受到全球大宗商品供應鏈影響更大，整體的市場活躍度更高，波動或許更為明顯。黑色金屬對PPI的推動有可能弱于去年，因為我國自2021年開始，鋼鐵的保價穩供措施進一步落地，加上我國鋼鐵基本上自給自足，因此最大的不確定性其實是原料成本。

中鋼協近日透露，已將旨在加強資源保障的“基石計劃”建議上報國家發改委等4部委。據了解，“基石計劃”提出用2-3個“五年計劃”時間，切實改變我國鐵資源來源構成，從根本上解決鋼鐵產業鏈資源短板問題，進而降低鐵礦石對外依存度。

“目前，我國對于鐵礦石的原料保障提出了‘基石計劃’，這些措施有助于緩解鐵礦石、焦炭等的價格上漲。因此，我們判斷今年鋼鐵均價較去年或將出現小幅下移。”王國清指出。

周茂華認為，預計PPI同比延續回落態勢。首先，國際風險事件升級對大宗商品影響呈現兩面性。一方面，引發市場對大宗商品走高擔憂；另一方面，可能加劇全球需求的收縮。加之市場供需機制影響，將限制大宗商品進一步大幅走高。其次，去年PPI的高基數效應將進一步顯現。最后，國內商品保供穩價措施將持續發力。

“目前看大宗商品價格上漲并沒有明顯向下游傳遞，但我國中小企業、民營企業數量多，競爭很充分，下游價格難以跟上原材料價格上漲速度，成本的上升對中小企業來說是很大考驗。”徐洪才表示。

唐建偉認為，PPI向下游會有一定的傳導，但這個傳導不暢，CPI和PPI的剪刀差仍然存在。主導CPI的是食品價格，由于目前豬肉價格處于一個下行通道，未來一段時間，CPI在低位徘徊，PPI在高位震蕩的局面仍將持續。

“面對全球大宗商品價格上漲壓力，我國應繼續加大能源開發的力度，發展新能源，從而減少對傳統能源的依賴。”唐建偉指出。他進一步表示，由于我國CPI仍然處于一個較低水平，所以貨幣政策還是會堅持“以我為主”，應該不會受到太多外部環境變化的制約。（本報記者繳翼飛對本文亦有貢獻）

（作者：陳潔 編輯：包芳鳴）