中新經緯1月13日電 1月12日，中國人民銀行公布2021年12月貨幣金融數據。社融新增2.37萬億元，同比多增6508億元；人民幣貸款新增1.13萬億元，同比少增0.13萬億元。社融表現如何？未來有何增速趨勢？貨幣政策將會如何響應？

對此，光大證券(601788)高瑞東團隊的研報給出了解讀。

該團隊認為，2021年12月新增社融略低于市場預期，政策層對融資嚴監管在執行過程中使用的政策需要一定的傳導時間以落地顯效。

同時，疫情等多重因素對實體經濟需求端的沖擊仍未完全消除，在需求仍有較大不確定性的背景下，實體企業的長期融資意愿受到明顯壓抑。

高瑞東團隊指出，社融增速有望延續回升趨勢，但上行幅度有限。由于2022年專項債部分新增額度已于2021年12月提前下達，預計2022年政府債券發行節奏將會整體前置，政府債券發行錯位對新增社融的推動作用有望延續至2022年二季度初。

研報還稱，2021年四季度人民銀行銀行家問卷調查顯示，貸款需求指數仍然呈現下行態勢，表明實體融資需求仍然較為疲弱。

市場層面上，對于經濟增速問題，研報認為，在經濟增速下行壓力依然較大，通脹明顯回落的背景下，貨幣政策進一步邊際微松的必要性明顯上升。若信貸開門紅表現不及預期，降息有望在一季度落地。因而，十年期國債收益率有望保持低位窄幅震蕩，以待經濟基本面和政策面的進一步反應。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)