經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 “我們現(xiàn)在預(yù)測在春節(jié)前央行還是會降準一次，信貸政策保持寬松。央行降準對市場整體的情緒也會有所提升，同時會增加市場上面流動性的撥放。”在11月29日瑞銀財富管理舉辦的“全球及中國市場2022年展望與投資策略”媒體電話會上，瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟主管胡一帆在談及中國貨幣政策時表示。

胡一帆稱，市場上現(xiàn)在覺得降準的可能性較小，在10月央行更希望公開市場操作的方法來調(diào)控流動性，這是央行比較喜歡的方式，因為這樣是比較溫和的調(diào)控，而且可以有方向的針對性，而且收放自如。

“我們覺得隨著經(jīng)濟壓力的增大，中國最后的政策出臺是各方協(xié)調(diào)的結(jié)果。可能在春節(jié)之前有一次降準。尤其在春節(jié)之前，特別由于對于流動性的需求，有一次降準的可能性。至于明年有沒有可能性，我們看明年政策經(jīng)濟的總體走勢，現(xiàn)在我們判斷春節(jié)之前有一次。”胡一帆如此解釋對于降準預(yù)期的推測。

對于中國經(jīng)濟走勢的分析中，胡一帆表示，中國比發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟周期早兩個季度左右，所以我們看到今年下半年經(jīng)濟出現(xiàn)了一些下滑，從上半年的12.7%，三季度放緩至4.9%。

“最近看到了一些政策寬松的一些正面的支持信號，最近比如說國務(wù)院也講到，經(jīng)濟面臨著挑戰(zhàn)，人民銀行三季度貨幣政策報告也把以前一些比較緊的語調(diào)拿走，比如以前要控制貨幣的閥門等等，所以呈現(xiàn)出比較支持的正面信號。”胡一帆稱，最近對中小企業(yè)的減稅，以及國務(wù)院促使地方債盡快發(fā)行，還有央行給綠色經(jīng)濟提供長期低息貸款，貸款只有1.75%，這確實對中國的經(jīng)濟有支持的作用。

綜上，胡一帆表示，瑞銀現(xiàn)在預(yù)測在春節(jié)前央行還是會降準一次，信貸政策保持寬松。央行降準對市場整體的情緒也會有所提升，同時會增加市場上面流動性的撥放。

近期，新冠病毒的新型變異毒株奧密克戎出現(xiàn)，對全球市場產(chǎn)生一定壓力。對此，胡一帆表示，新毒株的出現(xiàn)并不會讓全球經(jīng)濟突然的出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但是確實給全球經(jīng)濟增長帶來了一定的風險和不確定性。

對于未來的投資機會，根據(jù)近期瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)最新發(fā)表的《2022 年度展望》報告顯示，2022 年的核心建議包括：

買入全球經(jīng)濟增長的贏家。在 2022年上半年，全球經(jīng)濟增速很可能持續(xù)高于趨勢水平，從而利好周期性市場和板塊，包括歐元區(qū)和日本股票、美國中型股、全球金融股、大宗商品以及能源股。

尋求醫(yī)療保健行業(yè)的機會。雖然 2022 年初經(jīng)濟增長料將強勁，因而有利于周期性行業(yè)，但隨著時間推移，增長趨于放緩，從而逐漸有利于市場中的防御性板塊，例如醫(yī)療保健。

尋求“非傳統(tǒng)”收益率，以歷史標準來看，利率、債券收益率和信用利差仍處于低位。在此環(huán)境下，美國優(yōu)先級貸款、合成型信用債、私募信貸和派息股具吸引力。

為美元走強做好準備，美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模，而全球經(jīng)濟增速放緩，這種環(huán)境相對利好美元，而不利于貨幣政策更為寬松的貨幣，例如歐元、日元和瑞郎。