21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

隨著中國(guó)外貿(mào)高景氣度延續(xù)與經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率正迭創(chuàng)新高。

近日，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.08，創(chuàng)2015年12月以來(lái)新高。今年以來(lái)，CFETS人民幣匯率指數(shù)累計(jì)漲幅超過(guò)6%，創(chuàng)下多年以來(lái)的最大漲幅。

“這意味著人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率幾乎收復(fù)2015年8月匯改以來(lái)的全部失地。”一位國(guó)有大型銀行外匯交易員向記者表示。這也充分反映疫情爆發(fā)后的全球外貿(mào)格局變化趨勢(shì)——在疫情爆發(fā)后，全球大量外貿(mào)訂單涌入中國(guó)，令中國(guó)外貿(mào)持續(xù)高景氣度同時(shí)帶動(dòng)外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯需求旺盛，令人民幣對(duì)一籃子貨幣均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

記者多方了解到，隨著人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率持續(xù)走高，越來(lái)越多全球資管機(jī)構(gòu)與主權(quán)財(cái)富基金正積極加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)，并將人民幣作為對(duì)沖其他國(guó)家貨幣匯率下跌風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。

“事實(shí)上，這也形成一個(gè)有趣的現(xiàn)象，即每逢人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率處于上漲周期，眾多全球機(jī)構(gòu)將更多人民幣納入儲(chǔ)備貨幣的熱情變得格外高漲。”一位華爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金向記者直言。

值得注意的是，人民幣對(duì)一籃子貨幣持續(xù)上漲，正引發(fā)越來(lái)越多境內(nèi)外企業(yè)更積極拓展跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算。

央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對(duì)外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生4.64萬(wàn)億元、1.7萬(wàn)億元、1.25萬(wàn)億元、3.32萬(wàn)億元。

“究其原因，越來(lái)越多境內(nèi)外企業(yè)都喜歡持有強(qiáng)勢(shì)貨幣開(kāi)展貿(mào)易投資結(jié)算，以此規(guī)避匯率下跌所帶來(lái)的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。”一位股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部門主管向記者分析說(shuō)。隨著人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，越來(lái)越多外貿(mào)企業(yè)在簽訂明年外貿(mào)合同時(shí)，都加大了人民幣結(jié)算比重，“替代”將匯率波動(dòng)納入外貿(mào)商品定價(jià)條款。

人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率緣何大漲

在上述國(guó)有大型銀行外匯交易員看來(lái)，今年以來(lái)CFETS人民幣匯率指數(shù)累計(jì)漲幅之所以超過(guò)6%，還與去年底相關(guān)部門調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重有著較強(qiáng)關(guān)聯(lián)。

去年底，外匯交易中心發(fā)布公告稱，調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重，新版指數(shù)自2021年1月1日起生效。具體而言，美元的CFETS指數(shù)權(quán)重由0.2159降至0.1879；歐元權(quán)重則從0.1740升至0.1815。

“這導(dǎo)致今年美元反彈對(duì)CFETS人民幣匯率指數(shù)的下跌壓力明顯縮小，反之歐元等非美貨幣匯率出現(xiàn)不小的回落，無(wú)形間助長(zhǎng)CFETS人民幣匯率指數(shù)的漲幅擴(kuò)大。”他分析說(shuō)。

記者多方了解到，相比貨幣籃子權(quán)重調(diào)整，中國(guó)外貿(mào)高景氣度延續(xù)對(duì)CFETS人民幣匯率指數(shù)持續(xù)上漲的助推作用更加明顯——由于全球大量訂單紛紛涌入中國(guó)，導(dǎo)致中國(guó)延續(xù)外貿(mào)高景氣度與較高外貿(mào)順差，令人民幣對(duì)一籃子貨幣持續(xù)呈現(xiàn)獨(dú)立的上漲趨勢(shì)，帶動(dòng)CFETS人民幣匯率指數(shù)節(jié)節(jié)攀升。

“尤其今年9月以來(lái)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期持續(xù)升溫令美元指數(shù)大幅反彈，但外貿(mào)高景氣度推動(dòng)人民幣匯率與美元指數(shù)出現(xiàn)同漲局面，進(jìn)一步推動(dòng)CFETS人民幣匯率指數(shù)持續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)。”上述華爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金經(jīng)理分析說(shuō)。盡管 CFETS人民幣匯率指數(shù)觸及2015年底以來(lái)最高點(diǎn)，但眾多全球金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為它依然處于合理區(qū)間——因?yàn)樗浞址从沉酥袊?guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)增長(zhǎng)（好于其他國(guó)家）、外貿(mào)高景氣度延續(xù)等因素。

“事實(shí)上，這也表明中國(guó)央行的確退出匯率常態(tài)化干預(yù)，將人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率定價(jià)權(quán)交給了市場(chǎng)。”他直言。

記者多方了解到，目前不少海外對(duì)沖基金正積極在場(chǎng)外市場(chǎng)買入執(zhí)行價(jià)格在101.5-102之間的CFETS人民幣匯率指數(shù)看漲期權(quán)衍生品，他們的買漲投資邏輯并不復(fù)雜——當(dāng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍因疫情反復(fù)面臨較高不確定性時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)與外貿(mào)高景氣度延續(xù)，將推動(dòng)CFETS人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)上漲迭創(chuàng)新高。

海外企業(yè)使用人民幣積極性提升

記者多方了解到，隨著人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率持續(xù)走高，越來(lái)越多境外企業(yè)對(duì)跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的使用興趣“與日俱增”。

“過(guò)去兩個(gè)月期間，我們接觸過(guò)多家海外賣家，都主動(dòng)提出希望將人民幣納入明年的跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣。”一位國(guó)內(nèi)原材料采購(gòu)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。當(dāng)時(shí)他對(duì)此相當(dāng)驚訝，以往這些海外賣家執(zhí)意要求收取美元?dú)W元作為結(jié)算貨幣。

后來(lái)他得知，目前這些海外賣家都擔(dān)心美元?dú)W元存在匯率下跌風(fēng)險(xiǎn)，比如12月美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)或令美元重回跌勢(shì)，歐元?jiǎng)t因疫情反復(fù)與歐洲央行延續(xù)寬松貨幣政策而面臨不小的貶值壓力。相比而言，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持上漲，反而能幫助他們對(duì)沖一籃子貨幣的匯率下跌風(fēng)險(xiǎn)。

一位中國(guó)建筑(601668,股吧)工程企業(yè)駐外業(yè)務(wù)主管也向記者直言，隨著CFETS人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)上漲，越來(lái)越多海外工程承包商也愿意使用人民幣進(jìn)行項(xiàng)目結(jié)算。以往，他們參與海外水電工程的收款構(gòu)成主要是30%美元+70%當(dāng)?shù)刎泿牛ó?dāng)?shù)刎泿胖饕糜诎l(fā)放當(dāng)?shù)貑T工工資與當(dāng)?shù)卦牧喜少?gòu)），如今一些海外水電工程的收款構(gòu)成變成20%美元+10%人民幣+70%當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

“這也有助于我們使用人民幣跨境采購(gòu)國(guó)內(nèi)工程設(shè)備，降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)。”他指出。此外，收取人民幣還令他們省下了一筆人民幣-美元匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作開(kāi)支，提升了項(xiàng)目利潤(rùn)率。

在這位中國(guó)建筑工程企業(yè)駐外業(yè)務(wù)主管看來(lái)，隨著人民幣對(duì)一籃子貨幣持續(xù)上漲，目前人民幣在不少國(guó)家的受歡迎度正在增加——盡管很多國(guó)家貨幣兌換流程相對(duì)復(fù)雜，當(dāng)?shù)夭簧儋Q(mào)易商仍悄悄收取人民幣，以便將來(lái)使用這些人民幣采購(gòu)更多中國(guó)商品。

在一家外資銀行人士看來(lái)，盡管人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率上漲提振了境外企業(yè)使用人民幣的吸引力，但人民幣能否在很多國(guó)家更多貿(mào)易投資場(chǎng)景得到很好應(yīng)用，仍取決于當(dāng)?shù)劂y行能否提供人民幣現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、短期貸款產(chǎn)品等跨境人民幣業(yè)務(wù)金融服務(wù)。

“所幸的是，如今越來(lái)越多國(guó)家銀行正接入人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS，為人民幣業(yè)務(wù)落地做好準(zhǔn)備。”他指出。此外，隨著人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率持續(xù)上漲，越來(lái)越多國(guó)家正將更多人民幣納入外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，也便于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)更容易獲取人民幣頭寸開(kāi)展各類跨境貿(mào)易投資結(jié)算。

（作者：陳植 編輯：張星）