1塊錢就能買下一家公司？返現最高到98萬？

這并非是噱頭，而是阿里拍賣網在雙十一期間“骨折式促銷”的一部分。

時代財經注意到，近期阿里拍賣網顯示，“法院處置股權”“破產名企股權”“深滬市A股”等多類拍品正在進行優惠促銷，最低可以1元起拍，高價拍品還疊加雙十一大額返現活動，返現金額從1111元到98萬元不等，有網友表示，“1塊錢買不了吃虧買不了上當，心動了！”

然而，雖有可能以1塊錢拍到手一家公司，但風險成本極高，且不排除是空殼。而對于那些起拍價動輒上億的資產，也有拍賣公司直言，“經營狀況不好說”。

在股權拍賣這一行，并非“撿便宜”那么簡單。

（來源：圖蟲創意）

1元起拍，大額返現最高98萬

“全國稀缺股權打折拍賣！11.1-11.11線上付尾款，有機會搶大額返現，速來！”雙十一前夕，廣州的張琛收到來一條來自阿里拍賣的短信。同樣，“熱門稀缺房產11.11起拍，狂歡購房節低價撿漏”的短信也被推送到了林筱鈺的手機上。

不過他們此前都沒有在阿里拍賣平臺參與過類似的股權拍賣，“感覺很奇怪，阿里這么看得起我？”張琛調侃道。

實際上，如火如荼的雙十一活動已經蔓延到股權拍賣領域。

打開阿里拍賣網的股權超市，“稀缺股權打折拍”幾個字頗為顯眼，再往下瀏覽，“1元起拍”“98萬返現”更是吸引力十足。不少網友表示，“心動了！”

時代財經注意到，不同于電商雙十一的復雜規則，阿里的股權拍賣來得更簡單直接。

以“1元起拍”為例，佛山市格寓酒店管理有限公司99%股權將在11月15日開拍，保證金只需0.99元，競拍加價幅度為100元，成交后再另付0.5%的服務費，這家公司就“到手”了。

大額返現看起來也頗吸引人。11月1日至11日，買受人在線上付尾款，單個標的付款累計達到50萬元以上，便可100%領取大額返現，返現金額從1111元至98萬元不等，將以支付寶余額的形式返入賬戶。

（來源：阿里拍賣網截圖）

但要拿到98萬的返現，付出的資金必然也不低，阿里給出的價格是10億以上。1元起拍品與返現無緣，“億元豪股”派上用場。比如柳州正菱鹿寨水泥有限公司等4家公司100%股權打包轉讓，起拍價就高達7.82億元，加價幅度為100萬元。時代財經注意到，目前這筆股權拍賣吸引了1715人圍觀，可見投資人也很感興趣。

時代財經查詢發現，京東拍賣網也設立了雙十一法拍打折專場，但并未打出返現優惠。

11月4日，江西贛州一家參與阿里拍賣網雙十一活動的法院告訴時代財經，“活動是平臺邀請的，所有法院都可以參與，沒有特別的要求，這個返現金額是由平臺承擔的。接到邀請我們就參與了，一定程度上或許可以加快資產處置，我們也樂意參與。”

時代財經查詢發現，該法院掛出的拍品大多為法拍房，“有七八折的優惠吧”，前述工作人員介紹，“一套120平的廣東中山的房子，咨詢的人比較多，起拍價是150萬，過戶手續都辦妥了，不過其他小縣城的（房子）盡管更便宜，但也沒多少人在意。”

拯救破產名企？小心買到空殼

從價格來看，盡管股權拍賣看起來“劃算”，但背后的風險比想象中更大。

以前述佛山市格寓酒店為例，時代財經查詢得知，拍賣人為該公司的控股股東佛山市曼斯頓酒店管理有限公司，后者目前已被法院強制執行，且身陷多起訴訟，而格寓酒店自身的下落、現狀、經營情況均不明。時代財經致電該公司，對方接聽電話后直接掛斷。

11月4日，負責這起股權拍賣的管理人黃霄告訴時代財經，“工商資料、營業執照那些都是沒有的，公司現在聯系不到很正常，畢竟已經找不到人了。控股股東是破產清算，現在接近尾聲在做財產處置。”黃霄還表示，這類股權確實存在一定的風險，后續的手續、經營問題都需要買受人自己去處理協調。

除破產清算的股權外，時代財經注意到，不少涉刑資產也掛上了“1元起拍”的標識。

如新三板掛牌公司ST合一康（832521）的2260萬股股權將以1元開拍，保證金50萬元。時代財經查詢發現，該筆股權出讓人為ST合一康控股股東、實控人孫銘陽，因涉嫌刑事犯罪，孫銘陽在2019年已被采取刑事強制措施，具體涉案情況尚不明晰。

11月4日，ST合一康一名工作人員告訴時代財經，“這筆股權已經有人在談了”，但其并未透露公司目前的經營情況。

“1元起拍”背后的隱形成本是什么？

11月5日，時代財經采訪了來自廣東卓建律師事務所、擁有多年公司收并購以及資本市場領域經驗的丁濤律師，他分析稱，“購買股權意味著公司全部的概括轉讓，顯然也包括負債需要承擔，這也是大部分以極低價格、象征性價格處置股權的緣由，可能某家公司股權對價只有一塊錢，負債卻上億元，這種情況并不罕見。”

“這類企業通常內控制度不完善，公司治理結構混亂，收購后如何經營管理是最大的問題。還有一些企業，核心資產是軟資產、人力資源等，收購后如果核心人才全部流失，收購的公司就會變成徹頭徹尾的空殼。”丁濤指出。

此外，股權被拍賣的企業中，亦有期貨、基金、銀行等金融機構的身影。

2019年末，經上海市第三中級人民法院裁定破產清算后，上海華信國際集團（下稱“上海華信”）走到了終局時刻。作為曾經的民營能源巨頭——中國華信的一級公司，上海華信的資產處置引發各方關注。

上海華信的下屬企業華融融達期貨、南海基金便數次出現在股權拍賣市場。

華融融達期貨的2.51億股股權將在11月8日以1.19億元開拍，這并非首次拍賣。成立于1993年的融達期貨，是全國最早成立的大型期貨公司之一，曾經連續8年被評為A類期貨公司。不過隨著中國華信的風險暴露，融達期貨的經營情況亦不樂觀。

11月4日，該筆拍賣的管理人陶旭方告訴時代財經，華信的資產處置進程已經過半，還是比較困難的。“融達期貨已經拍過很多次，上次評估價是3.6億元，這次已經降到1.9億元了。”

“破產財產不同于司法拍賣，可以一直拍下去，直到符合投資人的預期”，陶旭方同時指出，“風險肯定是有的，我們這邊也不清楚融達期貨的經營狀況。”

對于競拍成功后的手續問題，成都市中級人民法院一名法務人員告訴時代財經，交易完成后，法院會出具一份股權受讓證明，但是后續還需要公司股東開會表決，所以過戶也存在一定的不確定性。

除此之外，一般情況下的股權收購需要進行一系列盡職調查、買賣雙方協商、協議簽訂等漫長的過程，如果對于標的公司沒有詳細了解，貿然購入股權的風險極大。

“司法拍賣更甚，買受人沒有太多的時間進行盡調，”丁濤告訴時代財經，“對于非上市公司來說，股權難以處置最重要的原因是參考價不易確定，而一旦經過議價或者評估確定參考價后，即進入拍賣、變賣程序。”

而一旦拍下，退出也極其不易。

丁濤表示，購買股權后，如果想要退出，則要依據《公司法》的相關規定進行。“收購后就成了公司股東，需要對其經營產生的負債承擔有限責任，沒有明確的回購條款依據的話，一般情況下退出非常困難，甚至是不可能。”

（文中除丁濤外，受訪者均為化名。）