財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，國家統計局周三數據顯示，9月全國規模以上工業企業利潤同比增長16.3%，增速較上月加快6.2個百分點，但兩年復合增速13.2%，較8月回落1.3個百分點。三季度，工業企業利潤同比增長14.3%，兩年平均增長15.1%，增速比二季度略有回落。市場人士預計，四季度工業企業利潤增速或繼續放緩。

9月上下游行業間盈利不平衡問題較突出

國家統計局工業司高級統計師朱虹指出，今年三季度，工業生產延續恢復態勢，利潤保持良好增勢，企業效益狀況不斷向好，盈利水平、資產負債率及資金周轉狀況同比持續改善。

朱虹稱，雖然三季度規模以上工業企業利潤保持良好增勢，但大宗商品價格高位運行、供應鏈產業鏈不夠暢通等因素影響企業盈利持續恢復，同時上下游行業間盈利不平衡問題較為突出，工業企業效益恢復的基礎仍需進一步鞏固。

財信證券首席經濟學家伍超明對財聯社表示，從量、價、成本三因素框架看，生產需求走弱和成本增加是拖累9月利潤增速放緩的主因，同期工業生產者出廠價格（PPI）價格高位攀升繼續對利潤形成重要支撐。

光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東認為，價格高位運行下，9月工業企業盈利結構分化仍然嚴峻。一方面，出口強勢帶動中游設備制造盈利反彈。9月出口再次超出市場預期，手機、家電等設備類產品表現亮眼，推動專用設備、通用設備等行業盈利明顯回升。

另外，電力企業的經營壓力繼續加劇。9月能耗雙控措施升級，煤價繼續上漲，使得電力供應企業利潤不斷承壓，營業成本率相比年初大幅上升，利潤率則大幅下滑。

四季度工業利潤增速或持續溫和放緩

對于后期工業企業利潤走勢，英大證券研究所所長鄭后成對財聯社表示，10月黑色系金屬價格普遍承壓，油價仍處于上行趨勢中，“拉閘限電”現象大概率得到緩解，房地產調控政策出現微調，新冠肺炎疫情緩和，預計10月PPI和工業增加值當月同比大概率較9月上行。

營收利潤率方面，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業營業收入利潤率有望企穩，也利多制造業營業收入利潤率。綜合上年同期基數上行，以及10月中上旬“拉閘限電”對工業企業生產的影響，預計10月工業企業利潤總額同比較9月下行，但平均增速仍將位于較高位置。

伍超明同時表示，目前中下游企業成本壓力加大，上游高耗能行業面臨的供給約束仍強，四季度工業生產、房地產投資放緩壓力增加，將共同導致利潤增速邊際放緩。但四季度PPI中樞水平還將走高、維持在10%以上，繼續對工業利潤形成支撐，工業利潤下降速度或仍偏溫和。