文/楊希

長期以來，中國是一個低負債國家，中國家庭是低負債家庭。但是2008年以來，我國家庭部門債務水平快速增長。到2020年底，中國家庭部門貸款總額已達63.18萬億，占GDP比重已達62.7%。

據統計，雖然該比重仍低于美國的79.5%，發達經濟體的77.1%和歐盟的62.7%，但已經超過G20國家的59.8%和包括中國在內的新興市場國家的46.6%。具體到增速上，2007年到 2020年底，中國家庭部門貸款總額年均復合增長率高達21.4%，其占 GDP 比重的年均復合增長率也是高達9.5%。

居民持續“加杠桿”的情況同樣受到了監管部門的關注。在年內發布的《2020年第四季度貨幣政策執行報告》中，央行以專欄形式撰文指出，應合理評估居民部門債務風險。央行稱，我國大約有20%的居民債務與經營性活動相關，剔除后我國居民杠桿率在國際上處于合理水平。“同時，也要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應和潛在風險，不宜依賴消費金融擴大消費。”央行進一步指出。

那么中國家庭的消費信貸應當如何健康發展？近日，西南財經大學中國家庭金融調查與報告中心發布的題為《中國消費信貸健康發展問題研究》的報告（以下簡稱“報告”），對中國家庭消費信貸問題進行了分析。

報告的基本結論與監管相同。統計認為，中國當前信貸服務部門提供的負債規模仍處于較為安全的范圍。不過報告建議，對于償債能力較弱的家庭，應當設定和控制貸款上限；而對于償債能力較強而實際負債規模較低的群體，可以采取降低費率的方式引導相對激進的消費和貸款觀念，從而在保證整體經濟穩定的情況下刺激消費繁榮。

醫療支出顯著降低家庭的消費信貸收入比

本次發布的報告考慮兩類消費信貸，一類是在免息期內的不生息消費信貸，目前絕大多數家庭參與消費信貸的方式主要是在免息期內的不生息消費信貸，其與家庭當期收入的比值為“消費信貸收入比”；另一類是家庭在免息期內沒有償還導致分期生息的借貸活動，即生息消費信貸。

房產、車輛購置一方面會使得家庭在購置前進行儲蓄，從而降低消費信貸；另一方面在還款階段由于必要支付的“月供”會減少家庭實際的可支配收入，從而減少家庭可以實現的消費信貸水平。

報告對不同工作類型的購房購車家庭消費信貸收入比進行了分析，分析發現差異較大。“總體來說，國企或事業單位、外資企業和私營企業的收入增長較為可觀，因此為購房進行存款對消費信貸的擠出有限，在購房前的消費信貸收入比仍然能夠保持在 59%左右；但對于收入增長較低的個體工商戶，為購房儲蓄則會導致家庭在購房前的消費信貸收入比降低到56.2%。如果購房的同時家庭選擇購車，則這一影響將更為強烈。”報告稱。

事實上，對于家中有需要撫養的老年人，或者自身就是老年人的家庭，醫療支出也會占據較大的支出比例。由于醫療支出的必要性，家庭能夠用于消費的實際可支配收入在一定程度上有所縮減。

報告發現，從總量上看，二線和四線城市受到的影響最大，特別是在家庭面臨購房、購車等支出最多的36-40歲年齡段，醫療支出將導致家庭的消費信貸收入比降低1-4個百分點。

從影響的年齡分布上看，醫療支出對24-30歲家庭的影響不大，均在1個百分點以下，而對 40歲以后的家庭影響也較36-40歲年齡段的家庭有所下降，對于50歲以后的家庭則幾乎不存在影響。

高等教育支出降低家庭消費信貸收入比

家庭的教育支出也是必要支出之一。報告稱，整體上看，家庭對小孩教育的支出占總支出水平不足10%，其對家庭的影響相對較小。

其次，從高等教育支出來看，不同等級的城市在支出占比的趨勢上出現了分化，三線和四線城市隨著年齡的增長逐漸提高，而其他等級的城市則普遍在40歲左右達到峰值后回落。

“相較一線和二線城市較低的支出占比，這種現象很可能是因為盡管三線和四線城市收入水平相對較低，但是對于子女高等教育較為重視，換言之其子女相較五線城市有較好的接受高等教育的機會，所以表現出對子女高等教育支出占比較高的現象。”報告寫道。

從結果上看，教育支出對于各線城市的影響較為平均，三線、四線城市影響較大。教育支出對30歲以下的家庭影響較小，降低幅度不到2個百分點；但對30歲以后的家庭存在較大的影響，特別是對36-40歲年齡段的家庭，在各線城市均使得家庭的消費信貸收入比降低5個百分點左右；對于50歲以后的家庭則沒有明顯的影響。

此外，若將家庭的教育支出具體區分為小孩教育和高等教育，根據模擬結果發現，單獨的小孩教育支出并不會導致家庭消費信貸收入比的減小，但單獨的高等教育支出則會導致削減。這說明高等教育支出是家庭因教育支出削減消費信貸的主因。

購房對存在教育支出家庭生息消費貸影響最大

在生息消費信貸方面，也有一些明顯趨勢。數值模擬理論結果表明，購房決策對家庭尋求消費貸分期的需求增加，而這主要是針對存在教育或醫療支出的家庭。

“從結果上看，對于存在高等支出的家庭，購房家庭選擇生息消費貸的比例從不購房的 94.3%提高到 96.0%，生息的消費信貸收入比提高了3.53個百分點；對于存在醫療支出的家庭則從 93.5%提高到95.2%，生息的消費信貸收入比提高了4.5個百分點；對于存在兩種教育支出的家庭則從 95.6%提高到98.2%，生息的消費信貸收入比提高了3.6個百分點。購房對存在教育支出的家庭參與生息的消費貸分期影響最大。”報告稱。

教育支出對各線城市家庭生息消費信貸收入比的影響較為平均，均會導致家庭的生息消費信貸收入比達到 20%-40%的水平。

值得關注的則是醫療方面的影響。報告發現，醫療支出集中影響到欠發達地區的家庭。“醫療支出對一線、二線城市家庭幾乎不會導致其陷入過高的生息消費信貸，但對于三線、四線城市的影響逐漸提高，特別是對于五線城市，其由于醫療支出導致的負債會使得最大的生息消費信貸收入比接近 60%。這實際上反映了欠發達地區醫療保障體系的落后，家庭因病自費負債的情況較為普遍。”

教育支出對各線城市家庭生息消費信貸收入比的影響較為平均，均會導致家庭的生息消費信貸收入比達到 20%-40%的水平。

值得關注的則是醫療方面的影響。報告發現，醫療支出集中影響到欠發達地區的家庭。“醫療支出對一線、二線城市家庭幾乎不會導致其陷入過高的生息消費信貸，但對于三線、四線城市的影響逐漸提高，特別是對于五線城市，其由于醫療支出導致的負債會使得最大的生息消費信貸收入比接近 60%。這實際上反映了欠發達地區醫療保障體系的落后，家庭因病自費負債的情況較為普遍。”