作者： 魏中原

國慶長假后，A股“二師兄”板塊表現活躍，個股集體反彈。

截至10月11日收盤，鵬都農牧（002505.SZ）兩連板；巨星農牧（603477.SH）盤中觸及漲停，收漲7.8%；“豬老二”天邦股份(002124,股吧)（002124.SZ）大漲6.65%，創下7月第一周以來的新高，單日成交量創三季度以來新高。

消息面上，年內第二次豬肉收儲工作將于國慶后正式啟動，本次收儲規模顯著高于第一次，且持續時間會更長。

10月11日，商務部網站信息顯示，為更好發揮政府豬肉儲備調節作用，穩定市場預期，維護豬肉市場平穩運行，10月10日商務部會同國家發展改革委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，并布局存儲在12個省份。該消息直接推動生豬期貨主力合約漲停，為上市以來首次。

太平洋證券研報指出，近日農業農村部出臺生豬產能調控方案，提出了生產端逆周期精準政策調控措施，以加強對生豬產能調控的政策性指導。預計，隨著收儲和產能調控“托市”效果的顯現，疊加秋冬季和雙節豬肉消費旺季因素的影響，豬價將企穩回升。

需要指出的是，從過往年份的經驗來看，豬板塊走勢往往是提前反映了豬價后續的表現，尤其是當國內進入四季度消費旺季前，上市豬企會有一波上漲行情。

實際上，當國內生豬價格9月內再創年內新低時，市場開始交易超跌反彈和需求帶動邏輯，刺激資金做多上市豬企。

中國養豬網數據顯示，9月期間，國內生豬價格震蕩下行跌破6月末的前期低點，國慶長假期間，生豬(外三元)價格跌破11元/公斤，隨后企穩反彈。

國家統計局官網數據顯示，生豬(外三元)價格的9月下旬較9月中旬價格下降1.3元/千克，降幅達10.5%，較今年1月份中旬的豬價(37.0元/公斤)相比，下跌約70%。

而在二級市場方面，豬板塊無懼豬價下跌，個股一路上漲。Wind數據顯示，9月，豬板塊25只個股中23只股錄得正增長，8只股漲逾10%。新希望（000876.SZ）單月大漲34.9%，領漲板塊；“豬老大”牧原股份(002714,股吧)（002714.SZ）漲超22%，收復前期失地；正邦科技(002157,股吧)（002157.SZ）、天邦股份等個股股價均有不俗表現。

對比來看，7月~8月期間，牧原股份跌超30%，領跌板塊；正邦科技、天邦股份、新希望等6只豬肉股均跌超20%，板塊全線潰敗。

截至10月11日，牧原股份、天邦股份、正邦科技、溫氏股份(300498,股吧)（300498.SZ）等頭部豬企均已披露9月生豬銷售簡報。整體來看，由于9月國內生豬價格再創新低，頭部豬企單月銷售收入環比呈現下跌，各家企業的單月出欄量有增有減。

9月份，行業龍頭牧原股份銷售生豬308.6萬頭，為三季度單月銷量最高，實現銷售收入42.68億元，環比下降17.46%。今年1~9月，牧原股份共銷售生豬2610.6萬頭，距離公司給出的全年銷售目標下限3600萬頭還有不到1000萬頭，按照公司月均銷售規模，實現目標下限數量基本沒有問題。

新希望9月生豬銷量創下年內新高，為93.57萬頭，環比增長20%，銷售收入環比下降4.53%。

除上述兩家豬企以外，天邦股份、正邦科技的9月生豬銷量均出現環比下降。其中，正邦科技9月生豬銷量137.6萬頭，環比下降近20%，拖累銷售收入環比大幅下滑39%。

本輪生豬價格的反彈力度直接關系到四季度上市豬企的業績表現和股價走勢。一位農業行業的分析師對第一財經記者說：“從生豬供需角度來看，當前情況明顯為供過于求，豬價已處底部區間。豬價長達半年多的下跌對散戶不太友好，外購仔豬育肥后每頭豬虧損達500元以上。本輪中央收儲凍豬肉的力度加大，或對生豬短期供需格局形成一定影響，卻難現根本變化。年內豬價再創新低的可能性極小，或維持底部震蕩走勢。上市豬企在經歷大半年的豬價下跌后，將進入通過養殖成本控制實現四季度‘以量補價’的驗證期。”