上市公司密集披露三季報之際，備受關注的A股龍頭——貴州茅臺，在10月25日晚間發布了2020年三季報。

數據顯示，貴州茅臺前三季實現營業收入672.15億元，同比增長10.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤338.27億元，同比增長11.07%。

其中，第三季度實現營業收入232.62億元，同比增長8.46%;歸屬于母公司股東的凈利潤為112.25億元，同比增長6.86%。按92天計算，貴州茅臺第三季度每天凈賺1.22億元。

從業務構成來看，茅臺酒依舊是貴州茅臺的營收主力，前三季實現銷售額601.45億元，系列酒實現銷售額70億元。

“2020年貴州茅臺的總營收增長目標為10%，目前三季度已基本上如期完成。”騰訊證券研究院專欄作家郭施亮對此評價道。

直銷渠道營收

同比增長近兩倍

作為一家主營茅臺酒和系列酒的上市公司，貴州茅臺曾大刀闊斧改革，取消數百家經銷商，進一步發展商超、電商等直銷渠道。

業績報告顯示，報告期末貴州茅臺的國內經銷商數量為2049個，報告期內減少342個;國外經銷商為104個，報告期內減少1個。

貴州茅臺公告顯示，為進一步優化營銷網絡布局，提升經銷商整體實力，茅臺對部分醬香系列酒經銷商進行了調整，報告期內減少醬香系列酒經銷商301家。

除了砍掉部分經銷商，貴州茅臺目前已和不少直銷渠道商達成合作，以進一步加強其在渠道上的布局。

“從目前來看，茅臺的渠道改革還是有一定效果的。”盤古智庫高級研究員江瀚坦言。

數據顯示，前三季度直銷渠道實現營收84.33億元，同比增長171.77%，今年前9個月，直銷渠道對整體營收貢獻占比達12.55%，而在上一年這一比例僅為5%左右。

在郭施亮看來，貴州茅臺進行渠道改革，使得出廠價與經銷商價差進一步縮小，為之后幾年的業績帶來了釋放預期。

值得一提的是，在做好茅臺酒“控價穩市”工作上，茅臺在今年的全國秋季糖酒會上也透露了不少信號。公司表示，要嚴厲打擊加價銷售、囤貨居奇、哄抬價格，甚至與“黃牛黨”合作炒作、虛構銷售記錄規避監管等行為，不讓價格偏離產品的價值屬性。

“正是由于市場上的供需矛盾，供給其實相對有限，但需求非常多，導致茅臺面臨較大的市場壓力。”江瀚在接受《證券日報》記者采訪時表示：“未來，茅臺酒的價格會逐步呈現市場化穩定的趨勢，但關鍵在于當前市場上投機氛圍較為濃郁，茅臺想要穩定市場價格的話，仍存在不小難度。”

擬捐資不超過5.46億元

用于修路

在渠道變革、控價穩市工作不斷推進外，近些年貴州茅臺在基礎設施建設方面的投資力度明顯加大。

三季報出爐的同時，貴州茅臺還發布了另外一則消息，公司擬向習水縣人民政府捐資不超過5.46億元專項建設習水縣習新大道建設工程。

此項工程建成后，公司醬香系列酒生產基地可直通高速，大大降低物流運輸成本，打破生產物流運輸瓶頸，全面提升通行能力和物流運輸能力。

“茅臺此舉在帶動自身發展的同時，更多體現的是其對地方經濟發展的一種企業責任擔當，修路能夠給當地居民的出行及日常生活帶來很多便利。”中南財經政法大學兼職教授譚浩俊表示。

郭施亮進一步補充道，物流運輸成本的減少預期，疊加渠道改革的不斷推進，均有利于上市公司業績釋放。

眼下，白酒市場漸入消費旺季，不少分析師密集發布報告，看好白酒企業接下來的市場表現。

“每年快年底的時候，白酒消費盛行是很正常的一個現象，也可以說是白酒市場的一個周期性規律，所以在這樣的情況下，三四季度看好白酒是很正常的。”江瀚告訴《證券日報》記者：“整個白酒行業我還是保持一個謹慎樂觀看好的態度，對于后續市場來說，其他的白酒產品應該會有一個較好的發展前景，茅臺會具有穩定市場，避免過度炒作的特點。”

譚浩俊認為，隨著春節的臨近，貴州茅臺第四季度的業績有望進一步提升，且不止茅臺一家，整個白酒板塊均值得期待。(本報記者 王鶴)