上周五指數集體走高，滬指漲超2%，市場整體回暖，兩市個股普漲。券商、保險等大金融板塊全線爆發，煤炭、有色等周期板塊亦大幅走強。上周北向資金連續4日凈流入，凈流入額分別為33.21億元，7.42億元，4.39億元，94.74億元，合計139.76億元。后市A股將如何演繹，且看最新十大券商策略匯總。

中信證券：外資回流和科創50ETF發行催化資金重聚合力 推動開啟新一輪中期慢漲

流動性和信用寬松環境不變，優質成長股因短期調倉和博弈產生的估值調整不會持續，存量資金的紊亂行為接近尾聲，預計外資回流和科創50ETF發行將催化資金重聚合力，推動9月下旬開啟新一輪中期慢漲。

配置上，建議繼續聚焦順周期與高彈性品種，包括受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的周期板塊，受益于經濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，以及絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。

海通證券：2440點是A股第六輪牛市的起點 中長期主線是科技

核心結論：①類似14年底，本輪牛市至今成長價值分化嚴重，從分化持續的時間和空間來看，有動力實現階段性再平衡。②這次再平衡驅動力、經濟結構和投資者結構與14年底不同，市場再平衡幅度將低于14年底。③這次是轉型升級牛，科技和消費升級是中長期趨勢，中短期經濟復蘇帶來順周期輪漲，從早周期向后周期演變，尤其重視券商。

上證綜指19年2440點=05年998點，2440點是A股第六輪牛市的起點。今年下半年基本面已經開始逐步修復，資金面+基本面雙輪驅動使得市場處于牛市爆發期，即牛市3浪上漲階段。其中，創業板指19年下半年就已經進入牛市3浪上漲，疫情沒有影響其趨勢。

中長期角度看，這次是轉型升級牛市，主線是科技，類似1980-2000年的美股，產業結構升級是核心。展望未來的一年半左右，即這輪牛市的終點，科技仍是產業主線，基本面將更強，如計算機、新能源產業鏈等。站在當前時點，往后看到年底，我們認為需兼顧經濟復蘇邏輯，創業板牛市3浪已走完大半程，而主板牛市3浪仍在進行中，疫情沖擊過去后主板基本面正在逐步改善，行情有望從早周期向后周期板塊蔓延。

國泰君安：中期3100-3500震蕩格局 配置科技成長+可選消費

盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因不確定因素對指數產生沖擊，我們應當珍惜震蕩中的每次回調機會，布局十月金秋。

配置上：1、科技成長仍是全年關鍵：盈利修復周期中最閃亮的星。2020年之后，科技板塊盈利增速將會重歸“內生性增長”。2020年，預計科技板塊歸母凈利潤增速將上升至24%、EPS增速將達到17%左右。細分賽道推薦：新能源及新能源汽車/消費電子蘋果鏈/網絡安全/光模塊 /半導體(國產替代)。2、把握可選消費的良機：邊際修復的消費傾向+扭轉上行的利率預期。細分賽道推薦：酒店/汽車/家居/航空/旅游/家電。

國盛證券：機構牛、結構牛、大分化延續 繼續看好科技+消費中長期主線

展望后續，我們認為A股的歷史性轉折點已經出現。未來，隨著居民資金持續加配權益，且配置方式由居民直接持股向通過基金、理財等途徑間接持股轉變，市場將迎來源源不斷的機構增量資金。A股機構化進程加速，機構牛、結構牛、大分化延續。方向上，繼續看好科技+消費中長期主線。

廣發證券：市場“估值降維”仍在進行時 可選消費行業將接力

當前低估值修復距離歷史修復程度仍有較大空間，而時間關注未來疫苗實質性進展上調經濟增長預期的重要節點，因此當前市場“估值降維”仍在進行時。

金融條件依然是“穩貨幣穩信用”的組合。市場沿著“估值降維”接力演繹， 時間和空間尚可預期，配置順周期中的阿爾法以及牛市主線貝塔內循環中估值合理龍頭：1. 需求改善配合產能/庫存周期率先啟動的制造業(玻璃、通用機械、化工如塑料/橡膠);2. Q3景氣修復提速的可選消費/服務(汽車、休閑服務);3. 科技及高端制造內循環(新能源、蘋果鏈消費電子)。主題關注國企改革(上海、深圳國資區域試驗)。

國海證券：上證指數年內有望沖擊4000點 短期看好順周期低估值板塊

隨著中國供給側改革紅利釋放，指數有望加速上行，上證指數年內有望沖擊4000點，而4000點可能只是中國資產全面重估的起點。2、短期我們看好順周期低估值板塊的快速修復，長期我們認為傳統經濟和科技成長板塊將同步上漲。3、高估值板塊對景氣度要求更高，宏觀環境對偽成長企業非常不友好。

看好板塊：1、低估值順周期修復：券商，保險，地產，銀行2、經濟上行受益：電子，新能源，交運，化工，機械，汽車，紡服，通信，社服3、高估值：科技，醫藥，消費龍頭，數字貨幣，半導體。

興業證券：市場處于震蕩格局 把握順周期

外緊內好，震蕩格局，把握經濟復蘇主線，聚焦低估值洼地。美國大選最后沖刺期、中美多重博弈交織期(貿易、科技、金融、地緣)、美股高波動擾動期。外部三期疊加，在大選關鍵期，外部擾動仍是市場向下的主要因素。同時，TikTok事件取得較為積極進展，階段性對市場情緒有所提升。經濟繼續強勁復蘇、內生動力增強，基本面的恢復是市場能夠穩定向上的主要支撐。一上一下，一內一外，相互交織，市場由快變慢，由高估值向低估值轉換，斜率降低，時間拉長，成長歇藍籌起，長牛整固，中樞抬升，趨勢未變，珍惜權益時代。

太平洋：盈利加速修復 風格日趨均衡

當前A股資產中長期配置邏輯尚未遭到破壞，結合我們對于A股全年的盈利估值分析，當前A股已經對三季度盈利預期充分計價，未來隨著盈利逐步回暖，A股下行風險可控而潛在上行空間較大。隨著全球流動性環境進入邊際拐點，市場估值溢價逐步回歸，盈利上行預期下順周期板塊將會吸引資金提前布局。配置上需更加均衡，增加部分低估值順周期板塊配置比例。前期強勢的科技和消費板塊即將迎來估值分化，產業趨勢向上、業績確定性高而估值尚可的行業有望依然維持強勢。

粵開證券：市場短期趨勢向好 券商股或起飛

目前股指的啟動節奏及做多主力板塊與2014年趨于吻合，經濟形勢向好疊加改革預期，大金融板塊有望持續發力，另外科技、消費等前期領漲主線在經歷估值消化后具備反彈預期，在經濟持續復蘇勢頭下，市場短期趨勢向好。

配置方向上，重點關注三條主線：(1)受益于經濟持續復蘇疊加我國資本市場深化改革的大金融板塊;(2)具備長線投資價值的科技、消費板塊;(3)具備盈利及估值雙重催化的周期性板塊。

山西證券：短期3300點附近震蕩 關注低估值順周期板塊

展望后市，短期內預計指數仍在3300點附近震蕩。原因有二：其一，本周指數走強是補漲板塊帶動，歷次權重股帶動指數持續上漲離不開流動性的驅動，但當下的流動性并不支持指數持續上漲。其二，再平衡帶來的機會是結構性的，板塊漲跌輪動下指數將維持震蕩格局。從板塊來看，我們繼續推薦投資者關注低估值順周期板塊，高頻數據也顯示周期品價格上漲的趨勢并未打破，周期品的需求改善帶動板塊上漲的邏輯未變。題材方面，我們繼續推薦投資者關注流感疫苗及流感抗生素相關的公司。秋冬季節為流感的流行季，而當下新冠疫情仍零星出現，新冠和流感的表現具備一定的相似性，未避免兩種疾病混淆，接種流感疫苗來區分是有效的選擇，建議投資者關注相關的投資機會。