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證券時報記者 賀覺淵

2月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月保持一致。自2022年8月非對稱調降后，LPR已連續6個月維持不變。

(資料圖)

在受訪專家看來，2月LPR繼續“按兵不動”，主要與中期借貸便利（MLF）等政策利率維持不變、市場利率快速上行抬升銀行負債成本等因素有關。從提升居民購房需求、促進樓市回暖的角度，接下來，仍有可能調降5年期以上LPR來有效降低購房負擔和貸款成本。

由于缺乏下調基礎和空間，2月份LPR繼續維持不變。一方面，人民銀行在2月15日開展的MLF操作繼續維持2.75%中標利率不變，故本輪LPR報價基礎并未改變。另一方面，近期市場利率的快速上行導致銀行負債成本上升，調整LPR的動力不足。

在1月信貸數據“開門紅”，市場對經濟回暖修復的預期轉好的影響下，2月以來市場利率快速上行。東方財富(300059)Choice數據顯示，銀行間7天債券質押式回購加權平均利率（DR007）已從2月1日的2.1628%波動上行至2月17日的2.7224%，進入2月后DR007多數時間運行在7天期逆回購利率上方。商業銀行（AAA級）1年期同業存單到期收益率自2月6日以來持續處在2.6%水平上，并在2月17日升至2.6559%的高位。

“本月MLF利率與上月持平，市場供求、風險溢價等因素亦沒有明顯變化，以DR007為代表的貨幣市場利率較前一個月有所提高，因此本月的LPR并沒有下行，符合市場預期。”光大證券(601788)固定收益首席分析師張旭表示。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，在資金面收緊和供需兩端作用下，同業存單利率持續高位震蕩，使得商業銀行中長期負債成本走高。此外，理財破凈和贖回潮影響仍未完全消退，資金仍在向存款回流，且存款定期化嚴重，銀行核心負債成本依然承壓。

展望未來，考慮到推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本的政策取向，專家普遍相信年內LPR調降仍是大概率事件。在具體操作上，多位專家預計未來5年期以上LPR或非對稱下調以發揮錨定效應推動房貸利率進一步下行。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管近期市場利率上升較快，但伴隨銀行存款利率下行，當前具備適度下調5年期以上LPR報價的條件，預計上半年5年期以上LPR報價可能下調0.1至0.15個百分點。這將帶動新發放居民房貸利率更大幅度下調，進而助力樓市在年中前后出現趨勢性回暖勢頭。

溫彬強調，除調降5年期以上LPR促樓市回暖外，更重要的是通過合理舉措下調存量高成本的按揭貸款利率，以減緩提前還貸潮，降低住房消費者的負擔，穩定居民資產負債表，促進消費恢復和地產平穩運行。

雖然銀行缺乏足夠動力降低存量房貸利率，但相比企業貸款利率，目前居民存量房貸利率仍較高。中指研究院市場研究總監陳文靜表示，不同地區根據當地實際情況靈活調整存量房貸利率，逐步縮窄存量房貸與新增房貸之間的利差，或有利于緩和提前還貸現象。