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中金發布研究報告稱，維持泡泡瑪特（09992）“跑贏行業”評級，考慮其2023年業務向好趨勢及估值切換，目標價上調20%至30港元，有19%上行空間。伴隨疫情防控優化推進，該行預計12月以來公司終端銷售有望呈邊際改善趨勢，且供應鏈及內部管理優化，助力2023年盈利能力提升可期，中長期堅定看好公司作為IP孵化能力優秀的平臺型公司，通過產品多元化變現，以及全球化拓展持續成長的廣闊前景。

報告中稱，公司海外業務拓展不斷深化，多元業務創新持續推進。1）全球化拓展：該行預計至2022年底公司海外門店數約40家，且實現盈利，海外營收占比也提升，該行預計2023年公司海外拓店節奏或將加快。2）多元業務創新：樂園項目該行預計年內開業，并通過招商、門票、餐飲、體驗付費等多元途徑創收；自研手游項目同樣有望迎來積極進展。3）多元渠道布局：公司1月通過與抖音新年期間流量曝光活動合作，實現官方賬號粉絲數快速增至近2700萬人，該行認為有望助力公司線上渠道成長。