您當前的位置 :頭條 >
    年底MLF加量平價續做 央行此舉有何深意?
    2022-12-15 21:45:11   來源:新京報  分享 分享到搜狐微博 分享到網易微博

    12月15日,央行在公開市場上展開了6500億元中期借款便利(MLF)操作,利率為2.75%,與上月持平。如無意外,這將是央行2022年最后一次續做MLF。而這次央行選擇了加量平價續做。

    有數據顯示,本月MLF到期量為5000億元,雖然比上月創歷史紀錄的1萬億大幅減半,但仍屬于偏高水平。有業內人士認為,央行實施加量續作,未延續上月的縮量操作,顯示意在加大對市場的中長期流動性投放。

    此外,作為貸款市場報價利率(LPR)定價之錨,MLF中標利率本月并未下降,但有業內人士認為,由于12月全面降準已經降低銀行資金成本,這可能意味著12月20日LPR下降的可能性走低。其中,5年期以上LPR品種利率下行的可能性較大。


    (相關資料圖)

    加量續做MLF 年底適度釋放流動性

    對于年底央行加量續做MLF,中信證券(600030)首席經濟學家明明向新京報貝殼財經表示,央行或意在維護流動性的平穩運行,特別是臨近年末,銀行短期負債成本有一定的上升,再加上近期債券市場,特別是信用債,出現了一定的波動。因此央行適當的加量投放量,有助于穩定市場預期。

    東方金誠首席宏觀分析師王青亦認為,這首先有助于遏制近期銀行邊際資金成本較快上升勢頭。

    實際上,繼11月各類市場利率較快上行后,12月以來,在央行加大公開市場操作引導下,DR007均值已較11月同期有所回落,但1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率仍在大幅上行,其中12月13日升至2.755%,已高于2.75%的政策利率(MLF利率)水平,3個月期SHIBOR也頻創4月以來新高,整體上看銀行邊際資金成本上升較快。

    “這主要是由于疫情防控政策大幅調整后,市場對2023年經濟回升預期顯著升溫?!蓖跚嗾J為,在MLF大額到期背景下實施加量續作,再加上通過其它方式加量投放中長期流動性,首先有助于控制市場利率上行勢頭,引導資金面繼續處于較為寬松的狀態,即DR007低于央行7天期逆回購利率(2.0%)、1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率低于1年期MLF利率。這將有效穩定市場預期,有利于銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支持。

    此外,光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華認為,央行超量續作,主要是國內遭遇短期因素沖擊,經濟下行壓力較大,央行引導金融機構加大實體經濟支持力度,這亦有助于“寬信用”。

    王青亦表示,當前央行以各種方式較大規模向市場投放中長期流動性,會直接提升銀行信貸投放能力,扭轉10月和11月新增人民幣貸款同比少增勢頭,以寬信用助力穩增長。在疫情防控政策調整初期,受居民消費行為更趨謹慎等因素影響,短期內經濟下行壓力會有所加大。由此,今年末明年初穩增長需求階段性上升,需要銀行加大信貸投放力度,提振市場信心。綜合各類因素,王青預計,12月新增人民幣貸款有望恢復較大規模的同比多增。

    操作利率不變可兼顧內外平衡

    在加量的同時,央行此次并未對MLF對操作利率進行調整。業內人士認為,這符合市場預期,同時能夠更好地兼顧內外平衡,穩定匯市預期。

    周茂華認為,央行選擇平價續做MLF,主要是因為短期市場利率整體處于合理區間。當前央行等部門通過結構工具和改革手段,并積極引導金融機構降低小微企業薄弱環節、重點新興領域融資成本。

    王青認為,雖然防疫政策調整后的一段時間內穩增長需求較高,但2023年消費反彈帶動經濟回升的大趨勢已基本確定。這意味著當前下調政策利率的必要性不大。與此同時,2023年物價形勢有望繼續保持整體穩定,加之房地產低迷、外需放緩等因素還會對宏觀經濟運行形成一定擾動,因此當前及未來一段時間也不具備上調政策利率的條件。

    “近期受美元指數高位回落、國內疫情防控措施優化調整等因素影響,匯市單邊貶值壓力明顯減輕,人民幣匯率上行 ‘破7’?!蓖跚啾硎?,當前國內保持政策利率穩定,有助于穩定匯市預期,鞏固人民幣回穩勢頭,在全球匯市劇烈動蕩過程中增強人民幣匯率韌性。

    LPR利率是否還有下降空間?

    MLF利率本月未有變化,是否意味著以此為錨的LPR利率亦將保持不變?業內人士認為,12月MLF利率保持不變,意味著當月LPR報價基礎未發生變化。但5年期以上LPR利率或仍有下降可能。

    招聯金融首席研究員董希淼表示,本次MLF中標利率與此前持平,主要是考慮內外均衡問題,而且12月全面降準已經降低銀行資金成本,這可能意味著12月20日LPR下降的可能性走低。疊加今年以來銀行存款利率下降和兩次全面降準,銀行資金成本已經有所下降。

    “從11月金融數據看,住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力,是拖累人民幣貸款增長的重要因素,反映出居民消費意愿和需求仍然不足?!倍m嫡J為,應繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行,既減輕居民住房消費負擔又激發企業中長期融資需求,促進房地產市場平穩健康發展,更好地推動宏觀經濟穩步恢復。

    王青亦認為,9月以來商業銀行啟動新一輪存款利率下調,而且下調幅度整體上明顯大于4月開啟的年內首輪存款利率下調。12月降準落地也會降低金融機構資金成本每年約56億元。這些因素會抵消近期市場利率上升的影響,增加報價行下調LPR報價加點的動力。

    王青進一步表示,著眼于今年底明年初穩增長、控風險,推動樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭,我們判斷監管層近期將引導報價行下調5年期LPR報價,其中最早有可能在本月20日落地??紤]到居民房貸重定價日多為每年1月1日,也不排除報價行從維護2023年資產收益角度考慮,推遲到1月下調5年期LPR報價的可能。趨勢上看,2023年上半年居民房貸利率還將經歷一個持續下調過程,這是改善房地產需求的關鍵所在。

    不過,在1年期LPR報價方面,王青認為,當前企業貸款利率明顯低于居民房貸利率,且各類結構性支持政策工具豐富,都會引導企業貸款利率持續下行,由此年底前1年期LPR報價有望保持穩定。

    此外,周茂華還表示,由于國內需求復蘇滯后,經濟下行壓力仍大,部分行業企業紓困與復蘇仍需要一定貨幣金融政策支持,穩健貨幣政策支持實體經濟力度仍有望進一步加大,國內物價整體溫和可控及外部環境邊際改善,但延續貨幣總量適度增長,更注重精準支持。

    新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 柳寶慶

    關鍵詞:


    [責任編輯:ruirui]





    關于我們| 客服中心| 廣告服務| 建站服務| 聯系我們
     

    中國焦點日報網 版權所有 滬ICP備2022005074號-20,未經授權,請勿轉載或建立鏡像,違者依法必究。
     

    在线观看国产一区亚洲bd| 亚洲人成网站在线观看青青| 国产成人精品日本亚洲语音 | 无码天堂亚洲国产AV| 亚洲小说图区综合在线| 精品亚洲成A人无码成A在线观看| 亚洲另类古典武侠| 亚洲精品无码久久久久久久 | 国产精品亚洲A∨天堂不卡 | 亚洲欧洲精品无码AV| 国产AⅤ无码专区亚洲AV | 丁香婷婷亚洲六月综合色| 亚洲AV综合色区无码二区爱AV| 亚洲三级视频在线| 国产午夜亚洲精品| 亚洲色www永久网站| 亚洲av成人中文无码专区| 国产精品日本亚洲777| 亚洲国产午夜福利在线播放| 国产成人毛片亚洲精品| 亚洲中文字幕在线观看| 亚洲国产精品无码专区在线观看| 精品亚洲综合久久中文字幕| 亚洲福利在线视频| 亚洲国产视频网站| 最新亚洲春色Av无码专区| 亚洲av永久无码精品秋霞电影秋| 国产天堂亚洲国产碰碰| 久久精品国产亚洲Aⅴ香蕉| 国产精品亚洲一区二区三区在线| 亚洲AV无码码潮喷在线观看| 久久久无码精品亚洲日韩按摩| 亚洲熟妇av一区| 亚洲性无码一区二区三区| 黑人粗长大战亚洲女2021国产精品成人免费视频 | 国产精品xxxx国产喷水亚洲国产精品无码久久一区 | 亚洲精品中文字幕| 老牛精品亚洲成av人片| 亚洲午夜福利精品无码| 亚洲成色WWW久久网站| 亚洲高清美女一区二区三区|