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11月30日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。11月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為46.7%,環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為47.1%，較上月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

多位市場(chǎng)分析人士指出，疫情反復(fù)加大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段性“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)會(huì)低于三季度，如果要扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)，政策還需進(jìn)一步加碼。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，11月PMI數(shù)據(jù)顯示，主要受疫情波動(dòng)影響，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，需要宏觀政策加力穩(wěn)增長(zhǎng)。近期金融支持房地產(chǎn)16條、央行宣布全面降準(zhǔn)、發(fā)改委督促政策性開(kāi)發(fā)性金融工具支持的基建項(xiàng)目盡快形成更多實(shí)物工作量等舉措都在陸續(xù)出臺(tái)。

王青預(yù)計(jì)，接下來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策還有發(fā)力空間。如果短期內(nèi)疫情得到有效控制，12月制造業(yè)PMI有望轉(zhuǎn)入低位反彈過(guò)程，服務(wù)業(yè)PMI也將有所改善。總體上看，本輪疫情對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊程度將明顯低于三季度。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，總體來(lái)看，決策層正力求在剩下的一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，各項(xiàng)政策繼續(xù)落實(shí)落細(xì)并逐漸加碼。

國(guó)金證券宏觀趙偉團(tuán)隊(duì)指出，展望明年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可以樂(lè)觀些，宏觀經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素包括穩(wěn)增長(zhǎng)續(xù)力帶來(lái)的基建和制造業(yè)投資強(qiáng)勁，疫后修復(fù)以及房地產(chǎn)企穩(wěn)等。

11月制造業(yè)PMI指數(shù)回落，12月有望反彈

從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升，指數(shù)升幅為0.1個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.4至3.7個(gè)百分點(diǎn)之間。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為，11月PMI指數(shù)較大幅度在榮枯線下回落，表明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步放緩，回升動(dòng)力明顯不足。需求類指數(shù)繼續(xù)回落，且均處榮枯線之下；反映需求不足的企業(yè)占比提高到55%，表明需求收縮已成為制約經(jīng)濟(jì)恢復(fù)最突出的問(wèn)題。采購(gòu)量指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)繼續(xù)較快回落，且均處榮枯線以下，表明企業(yè)信心明顯轉(zhuǎn)弱。價(jià)格類指數(shù)繼續(xù)回落，既有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行放緩的因素，也顯現(xiàn)保供穩(wěn)價(jià)的成效。

綜合看，供給沖擊壓力明顯緩解，需求收縮壓力仍然突出并帶動(dòng)了信心轉(zhuǎn)弱壓力加大。要高度重視疫情散發(fā)多發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和政策落實(shí)的外在沖擊，盡快減小疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的沖擊；進(jìn)一步加大政府投資帶動(dòng)作用，穩(wěn)定房地產(chǎn)投資滑坡態(tài)勢(shì)，盡快解除需求收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的制約。

植信投資研究院宏觀高級(jí)研究員羅奐劼指出，11月制造業(yè)PMI仍有亮點(diǎn)。一是價(jià)格指數(shù)回落，表明保價(jià)措施效果有所顯現(xiàn)。二是供應(yīng)商配送時(shí)間降幅比上月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)，表明交通物流進(jìn)一步惡化的程度有所收斂。三是部分行業(yè)的PMI和預(yù)期指數(shù)繼續(xù)位于景氣區(qū)間，市場(chǎng)需求保持增長(zhǎng)，企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展較為樂(lè)觀。

值得一提的是，11月非制造業(yè)PMI繼續(xù)放緩2個(gè)百分點(diǎn)，但業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張，表明非制造業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)恢復(fù)發(fā)展謹(jǐn)慎樂(lè)觀。盡管11月制造業(yè)PMI走弱至年底次低位，但我國(guó)制造業(yè)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化和政策扶持力度的不斷加大，制造業(yè)也會(huì)隨之企穩(wěn)回升。

11月非接觸型聚集性行業(yè)商務(wù)活動(dòng)仍保持較高景氣水平

數(shù)據(jù)顯示，11月，在中國(guó)非制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)中，新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)和銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)有所上升，升幅在0.1-1.1個(gè)百分點(diǎn)之間；新訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、投入品價(jià)格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)有所下降，降幅在0.1-3.8個(gè)百分點(diǎn)之間。

分行業(yè)來(lái)看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.4%；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為45.1%。21個(gè)行業(yè)中，土木工程建筑業(yè)、金融業(yè)、郵政業(yè)、房屋建筑業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等6個(gè)行業(yè)高于50%；鐵路運(yùn)輸業(yè)、生態(tài)保護(hù)環(huán)境冶理及公共設(shè)施管理業(yè)、租賃及商務(wù)服務(wù)業(yè)、水上運(yùn)輸業(yè)和批發(fā)業(yè)等15個(gè)行業(yè)低于50%。

王青指出，11月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為45.1%，較上月大幅下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)，這是11月疫情波動(dòng)影響加大的集中體現(xiàn)。在當(dāng)前疫情散發(fā)、多發(fā)背景下，部分地區(qū)防控措施收緊對(duì)生活性服務(wù)業(yè)影響明顯。

從行業(yè)情況看，11月零售、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、租賃及商務(wù)服務(wù)等接觸性聚集性服務(wù)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低位下行，降至38.0%以下，業(yè)務(wù)總量下降；而非接觸型聚集性的電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)保持較高景氣水平。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，11月隨著疫情波及面的逐步擴(kuò)大，非制造業(yè)供需面臨較大下行壓力。商務(wù)活動(dòng)指數(shù)降至46.7%，新訂單指數(shù)降至42.3%。企業(yè)用工需求和預(yù)期也在一定程度上受到疫情的影響。從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月均有下降。尤其是接觸型服務(wù)業(yè)受疫情影響較大。

但在穩(wěn)投資政策支持下，基建項(xiàng)目建設(shè)繼續(xù)向好，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至62%以上，連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在60%以上。金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升明顯，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度依然較強(qiáng)，降準(zhǔn)及資本市場(chǎng)的活躍都將有利于改善企業(yè)融資環(huán)境。隨著防疫政策的逐步優(yōu)化，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)有所減弱，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)探底回升。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀

編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶