2022年僅剩下約40天的時間。

(資料圖片僅供參考)

11月16日，人民銀行發(fā)布《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，談及下一階段主要政策思路。報告指出，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

歲末將近，毫無疑問，現(xiàn)在是中國經(jīng)濟沖刺的關(guān)鍵階段。

11月15日，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站發(fā)文稱“10月份國民經(jīng)濟保持恢復(fù)態(tài)勢”，并重點披露了七個方面的消息：工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長，高技術(shù)制造業(yè)增長加快；服務(wù)業(yè)繼續(xù)恢復(fù)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增勢較好；市場銷售有所放緩，基本生活類商品銷售和網(wǎng)上零售較快增長；固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長較快；貨物進出口規(guī)模擴大，貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化；就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率與上月持平；居民消費價格溫和上漲，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降。

以上就是中國經(jīng)濟當下的基本面。年末沖刺必須以此為基礎(chǔ)，有的放矢。

總的來看，10月份國民經(jīng)濟經(jīng)受住了國內(nèi)外多重超預(yù)期因素的沖擊，持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢。但國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。

喜中有憂者尤其在于兩點，一是“市場銷售有所放緩”，二是“居民消費價格溫和上漲”。

明白了以上背景，就能對央行最新的報告和下一階段主要政策思路有較好的理解。

與央行二季度的報告相比，三季度報告總體而言沒有太大變化，在“加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度”后，刪去了“主動應(yīng)對”的表述，預(yù)示四季度貨幣政策將兼顧內(nèi)外平衡，在三季度的基礎(chǔ)上平穩(wěn)運行，穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)保持定力。

因此，專家預(yù)判“穩(wěn)中偏松”仍是貨幣政策的總基調(diào)。

這也就意味著，央行著眼于穩(wěn)匯市、以及對通脹可能升溫的重視，年底前實施降息、降準的可能性降低了。

央行報告還提出，要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，為鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢、做好年末經(jīng)濟工作提供適宜的流動性環(huán)境。

在不搞“大水漫灌”的前提下，如何保持流動性合理充裕，為實體經(jīng)濟提供支持？在降息降準等總量工具淡出的前提下，結(jié)構(gòu)性工具無疑將成為貨幣政策發(fā)力的重點。

由于四季度穩(wěn)增長需求在上升，推動降低企業(yè)融資和個人消費信貸成本顯然是貨幣政策考慮的重點。因此市場普遍預(yù)計未來LPR改革效能還將進一步釋放，其標志就是在MLF利率保持不變的情況下，年內(nèi)5年期LPR報價可能繼續(xù)下調(diào)。而有效下調(diào)居民房貸利率則是推動樓市盡快企穩(wěn)回暖，助力四季度穩(wěn)增長、控風(fēng)險的關(guān)鍵所在。

眾所周知，目前貸款利率已降至歷史新低，但后續(xù)還有沒有下行的空間，也值得關(guān)注。

年末沖刺，要推動基建投資提速，進一步實施稅費減免，同時加大促消費的力度。貨幣政策之外，財政政策也到了同時發(fā)力的時候了。

（作者系特約評論員）