債券久期是什么意思?

債券久期是一個衡量債券風險的指標，影響債券風險的主要因素是債券償還期和票面利率。而久期通過計算平均還款期限和每次支付現(xiàn)金所用時間的加權平均值，還有權重為每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率，來衡量債券風險。一般久期越小，債券風險越小，久期越大，債券的風險越大。

久期的計算公式如下：

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的現(xiàn)金流量(支付的利息或本金);

y——債券的到期收益率;

P——當前市場價格。

債券久期和利率的關系

久期項是債券價格與利率關系的一階導數(shù)，凸性是債券價格對利率的二階導數(shù)。

債券價格的實際變動量是久期和凸性兩個因素所導致的價格變動部分的疊加。而對于收益率較大幅度的變動，僅僅使用久期的部分作為價格變動的估計是有較大誤差的，在這種情況下，債券價格的變化幅度可以通過加總久期和凸性所分別導致的價格變化部分而得到更為準確的估計。具體地說，只要將二者直接進行簡單的加總即可。

現(xiàn)實中的應用：若預測收益率將下降，對于久期相同的債券，選擇凸性較大的品種較為有利，反之則反。