上周(8月12日至16日)，股債市場均出現較大幅度的波動。從ETF凈流入額的變化來看，頭部寬基ETF在上周后半程顯著發力，大資金再度現身支持;港股ETF繼續取代美股ETF，成為資金的加倉方向。另一方面，近期也有一批ETF在批文即將到期時不得不壓哨發行，并選擇延長募集期，讓投資者產生“滯銷”執意。展望后市，部分公募機構認為，短期來看，A股市場風險偏好仍較低，存量博弈格局還將延續，后續可關注增量政策發力方向，尋找結構性機會。

寬基ETF發力“吸金”態勢明顯

數據顯示，8月12日至8月16日，境內股票型ETF延續了此前的“吸金”態勢，并且相比此前一周凈流入額增加20億元，達到228.12億元。

值得注意的是，上周后半程8月15日、8月16日，多只頭部寬基ETF成交額顯著放量，大資金再度借道ETF呵護市場，助力指數企穩，A股市場隨之出現明顯反彈。

從8月15日、8月16日的兩日表現來看，易方達滬深300ETF合計凈流入額高達56.19億元，為該ETF貢獻了上周96%以上的凈流入規模。8月16日，該ETF凈流入額高達32.21億元，創下了近一個月以來的新高。

與此同時，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF8月15日、8月16日的累計成交額也分別達到了42.92億元、35.50億元，同樣位居股票型ETF前列。8月16日，南方中證500ETF的單日凈流入額更是創下了近8周以來的新高。

作為A股的核心資產代表，首批十只中證A50ETF上周累計凈流入超7億元，相比此前一周增加了1.7億元，資金加碼核心資產的趨勢得以延續。截至8月16日，平安中證A50ETF規模已突破50億元大關，銀華中證A50ETF、摩根中證A50ETF、易方達中證A50ETF也達到了40億元以上，相比今年3月成立之初實現規模翻倍。

潛伏港股ETF成“共識”

跨境產品方面，港股ETF代替美股ETF，成為了近一個月場內資金的主要流入陣地。

截至8月16日，富國中證港股通互聯網ETF近一個月凈流入額超16億元，在所有跨境ETF中位居榜首，該ETF已由年初80億元左右的規模低點回升至120億元以上。華夏恒生ETF、華夏恒生科技ETF、易方達中證香港證券投資主題ETF、易方達恒生科技ETF近一個月的凈流入額也在5億元以上。

而近期美股經歷了大幅調整之后，此前備受資金追捧的美股ETF凈流入額開始顯著放緩。以招商納斯達克100ETF為例，一個月前，該ETF的單周凈流入額曾高達7億元以上，而近期這一周度數據已大幅回落至0.5億元以下。

然而，目前業內規模最大的商品型ETF——華安黃金易ETF上周卻遭遇了大幅資金凈流出。8月14日，該ETF的單日凈流出額超過了7億元，創下今年4月24日以來的單日新高。整體來看，該ETF上周累計凈流出規模高達14億元以上，位居所有ETF前列。

ETF頻現壓哨發行

新基金發行的壓力正從主動權益類基金拓展到ETF。數據顯示，目前正在發售的ETF共15只。其中，不少產品是批文即將到期不得不發，還有多只產品選擇了3個月募集期。

通常而言，公募基金產品在拿到批文后要在6個月內發行，在市場低迷時期，手握批文的基金公司往往選擇等待市場風口“伺機而動”。然而，隨著6個月期限將近，基金公司只能卡點發行。而近期發行的基金有不少是基金公司在去年底或今年初申報并獲批的產品。

例如，8月5日開始募集的銀華中證港股通高股息投資ETF，在今年1月24日就已獲證監會接收材料，于2月8日經證監會準予注冊，然而，直到6個月期限將近，這只ETF才開啟發行。原定募集期截至8月16日，募集規模上限為20億元。8月16日，該基金發布公告表示，為充分滿足投資者的投資需求，經基金管理人與托管人興業銀行協商，決定將該基金募集期延長至8月20日。

類似的情形在近期頻繁上演。例如，鵬華中證800ETF在今年1月初獲得證監會受理材料，1月23日拿到產品批文，但在時隔近五個月后才開始發行。富國滬深300ETF于2023年11月24日拿到產品批文，直至今年5月13日才開始發行，最終在5月23日成立。

值得關注的是，不僅ETF壓哨發行頻現，近期在售的ETF也大多選擇了三個月募集期，例如，廣發國證新能源電池ETF7月29日發布的招募說明書顯示，募集期限自基金份額發售之日起最長不得超過3個月，具體認購期為8月2日截至11月1日。目前正在發售的匯添富中證全指軟件ETF、華泰柏瑞恒生消費ETF、匯添富國證糧食產業ETF、景順長城中證港股通創新藥ETF、華泰柏瑞中證油氣產業ETF、富國中證全指軟件ETF等也都默契地選擇了三個月募集期。