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經濟觀察網 記者 梁冀 剛剛過去的2022，疫情反復、俄烏沖突與美聯儲加息疊加影響下，全球權益市場跌宕起伏。2022年最后一個交易日，A股飄紅收官。回首全年，A股三大股指全數收跌。滬指全年跌去15.13%，深成指跌25.85%，創業板指跌29.37%。2022年，A股在內外因素夾擊中分別于3月中旬、4月底及10月末三度探底，震蕩下行，數次打響“3000點保衛戰”。

(資料圖片)

2022年，A股IPO如火如荼。全年IPO發行416起，融資金額5224億元，為全球新股發行規模最大的市場，滬深交易所IPO融資額穩居全球交易所冠亞軍位置。注冊制改革助推下，2022年A股上市公司數量突破5000家。截至12月30日收盤，A股上市公司數量為5067家，總市值84.86萬億元，較上年末減少11.67萬億元。

不僅是股市，銀行、債券、保險、外匯市場也經歷了極不平凡的一年。2022年11月，債市大幅波動明顯沖擊銀行理財、公募基金產品凈值快速下跌，引發理財贖回潮。人民幣匯率則在半年內“破7”又收復。海外市場方面，美歐央行收緊銀根、倫鎳逼空、加密貨幣洗牌等也備受關注。

回顧2022年，疫情、經濟、政治處于高度不確定的狀態，投資人寧可持有低收益的貨幣資產也不愿持有風險資產，股票市場大幅回調。在持續的調整后，股票估值已經處于歷史低點，反映了市場的悲觀預期。展望2023，國泰君安(601211)策略團隊認為，抑制性政策轉向與疫后開放等盈利預期改善、內外宏觀環境確定性上升以及政策底、經濟底和估值底隱含的回報空間等因素將推動2023年成為新一輪牛市的起點。

值此辭舊迎新之際，經濟觀察網盤點了2022年金融市場十大新聞事件。

一、A股艱難

受疫情反復、外部流動性緊縮以及地緣政治風險沖擊，A股三大股指全線收跌，滬指、深成指與創業板指年內分別下跌15.13%、25.85%和29.37%。2022年年初至3月末，大盤延續上年回調態勢，一路震蕩下行，于3月中旬在疫情反復與俄烏沖突夾擊中形成踩踏行情。小幅回升不足一月，滬指再度于4月末出現非理性殺跌，4月25日、26日接連擊穿3000點、2900點關鍵心理點位；隨后在新能源板塊帶領下強勁反彈至6月底。自7月起，大盤再度走弱，并于10月底伴隨北向資金巨額流出第三度探底，跌破3000點整數位。2022年最后兩個月，滬指溫和反彈，區間漲幅6.77%。

二、美聯儲加息

2022年，美國通脹水平持續高企，創下四十年來最高水平。美國總統拜登此前將通脹高熱歸咎于疫情大流行、俄烏沖突與供應鏈擾動，但市場與部分共和黨人指白宮于2021年初推出的1.9萬億美元疫情紓困方案等“直升機撒錢”行為推高通脹。為應對四十年來最強通脹，美聯儲年內六度加息合計425bp，將美國聯邦基準利率自0附近4.25%-4.50%區間。縮表方面，美聯儲目前縮表總量已達3500億美元。美聯儲加息縮表致美元流動性收緊，推升美國國債真實利率，對美股形成打擊并傳遞至全球資本市場。2022年，道瓊斯指數下跌9.5%，標普500指數下跌20.6%，納斯達克指數下跌34.7%，為2008年金融危機以來最差表現。

三、“地產三支箭”

2022年，房地產政策底確認。房地產行業股權融資政策自2010年起開始收緊，2013、2016年持續加碼，涉房企業上市、再融資和重大資產重組事項基本停滯。年內，房地產行業遭遇“停供斷貸”事件，保交樓壓力壓頂。11月28日，證監會通報在房地產企業股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復上市房企和涉房上市公司再融資等等，房地產行業供給側從“第一支箭”銀行信貸支持、“第二支箭”債券融資幫扶到“第三支箭”股權融資松綁層層突破，推動行業信用端困難紓解和流動性整體優化。中金公司認為，行業將延續“政策落地-信用恢復-預期扭轉-銷售回升”的復蘇態勢，2023年基本面指標或整體表現穩健。

四、人民幣匯率

2022年，受美元指數的波動以及疫情防控政策優化的影響，人民幣匯率先跌后漲。12月5日，在岸人民幣對美元的匯率在開盤后跳空低開突破了7.0關口，盤中一度升破6.95，系9月破7以來首次收復7.0關口；年內，人民幣兌美元貶值約10%。2022年1月至10月，美聯儲多番激進加息推動美元走強，美元指數于9月下旬升破114，創下20年來高點。中美經濟和通脹周期錯位推動雙方貨幣環境松緊程度迥異，進而導致人民幣兌美元大幅貶值。2022年下半年，國內疫情再度呈現散發態勢，房企現金流壓力加劇市場風險，社融信貸數據低迷，對人民幣匯率支撐不足。隨著11月疫情防控優化二十條措施、地產“第三支箭”等政策出臺，經濟復蘇預期增強，疊加美聯儲加息進入末程，人民幣匯率得到支撐。

五、中美審計監管合作獲進展

2022年12月15日，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）通報確認2022年度可以對中國內地和香港會計師事務所完成檢查和調查，撤銷2021年對相關事務所作出的認定。中概股退市風險暫解。中國證監會表示，合作過程中，雙方就檢查和調查活動計劃作了充分溝通協調，美方通過中方監管部門獲取審計底稿等文件，在中方參與和協助下對會計師事務所相關人員開展訪談和問詢。中方遵守法律法規并參照國際慣例，按照合作協議的約定對檢查和調查所涉底稿文件中含有的個人信息等特定數據進行了專門處理，在雙方依法履行監管職責的同時，滿足了相關法律法規對信息安全保護的要求。

六、債市震蕩

2022年11月，國內債券市場“熊市”突現。11月14日，反映債券價格的“中債總凈價指數”單日下跌0.62%，創下2017年以來最大單日跌幅。因債券系穩健型理財產品配置主要方向，債市大幅波動明顯沖擊銀行理財、公募基金等以債券為主要配置的產品凈值快速下跌，引發理財贖回潮。在債市波動最劇烈的14日-18日，央行逆回購到期330億元，通過7天逆回購釋放流動性規模4010億元，超額投放3700億元。隨后，債券市場企穩修復。中銀國際證券首席經濟學家徐高認為，人民幣的貶值壓力，國內經濟前景的改善以及人民銀行的債市去杠桿政策是債市波動的三個主要原因。

七、河南村鎮銀行事件

2022年4月，河南部分村鎮銀行出現線上系統關閉、無法取現的情況，涉及禹州新民生村鎮銀行、上蔡惠民村鎮銀行、柘城黃淮村鎮銀行、開封新東方村鎮銀行以及安徽省安徽固鎮新淮河村鎮銀行。據相關監管通報，事件被定性為河南新財富集團操控實施的違法犯罪活動，由河南新財富集團非法控制多家村鎮銀行，利用自營平臺及資金掮客進行攬儲，并通過虛構貸款等方式非法轉移資金，涉嫌多種嚴重犯罪。8月29日，相關監管發布第7號公告，開啟對賬外業務客戶本金單家機構單人合并金額40萬元至50萬元（含）的開始墊付，50萬元以上的按照50萬元墊付，未墊付部分權益保留。根據7號公告，此次資金墊付后，集中墊付工作基本完成。值得注意的是，上述活動被定義為“墊付”而非“償付”。

八、個人養老金落地

2022年12月5日，人社部、財政部、國稅局發布《關于公布個人養老金先行城市（地區）的通知》，36個現行城市（地區）參加職工基本養老保險或城鄉居民基本養老保險的勞動者可參加。中信證券(600030)明明團隊指出，美國養老金入市極大推動了共同基金的繁榮，目前美國共同基金資產中有47%來自于DC計劃和IRAs計劃，預計養老金入市將極大推動我國資本市場繁榮發展。目前，債券類資產仍舊是養老金的第一選擇，但未來隨著養老金增值需求提升，權益類資產比例或將從目前的20%提高至40%左右，長期來看有助于提高A股穩定性，使得權益市場和養老金形成良性互動，相互成就。

九、倫鎳逼空

2022年2月24日，俄羅斯宣布在頓巴斯地區開展特別軍事行動，戰火隨后蔓延至烏克蘭全境，俄烏沖突正式爆發。因俄烏兩國均是世界主要的大宗商品出口國，疊加西方對俄祭出制裁措施影響，大宗商品市場脫韁。3月7日，倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨主力合約盤中沖高至5.5萬美元/噸，至收盤漲73%；至次日亞洲交易時段（LME夜盤），倫鎳盤中漲超100%，升破10萬美元關口，創下LME成立145年新紀錄。3月8日，LME首次叫停鎳期貨交易，并宣布取消所有倫敦時間零時之后的鎳期貨交易。LME打擊下大宗商品期貨價格紛紛回落。3月16日，LME鎳市場恢復交易。

十、加密貨幣洗牌

2022年11月12日，加密貨幣交易平臺FTX官方社交媒體賬號發布公告，FTX交易公司及其相關的FTX美國、AlamedaResearch以及大約130個集團附屬公司已經按照美國相關法律啟動自愿破產程序，FTX創始人兼CEO薩姆·班克曼·弗里德也宣布辭職。FTX作為全球第三大加密貨幣交易所破產引發行業恐慌，比特幣、以太幣等加密貨幣價格紛紛暴跌。中信證券指出，2020年以來，加密貨幣市場快速發展，主流加密貨幣的價格和市值都大幅走高。而隨著2022年多國央行紛紛加息，風險資產承壓顯著。疊加部分投資者過度加杠桿導致風險敞口陡增，以及事件性因素的發酵，加密貨幣價格“一瀉千里”。