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【資料圖】

今年上半年日本的國際貿易赤字再創紀錄，加上日元貶值似無止境，日本已經出現多年未見的通貨膨脹，國民明顯感受到生活的壓力。大家都希望當局能拿出有效的對策來應對這些問題。但是，日本央行總裁黑田東彥卻頂住壓力，堅定地維持現有的量化寬松政策。似乎他對這樣的通貨膨脹置之不理，其實不然，黑田東彥恰恰想利用這一波通貨膨脹迫使國民增加消費，通過消費拉動物價，讓日本經濟有良性循環的發展，從而最終實現安倍經濟學的預期目標。不得不說，這也是黑田東彥的一場豪賭。

造成今年上半年日本貿易巨額赤字的一個原因是國際能源價格的大幅度上漲。而這次上漲又是日本參與西方國家制裁俄羅斯而造成的。俄羅斯是世界能源大國，根據2020年的數據，其石油生產量占世界市場的12%左右，排名世界第三位，而天然氣生產量占世界17%左右，名列世界第二。制裁俄羅斯就意味著放棄利用俄羅斯這部分能源，這就在供給方面產生了巨大缺口。于是國際能源價格就應聲而漲，到5月份，1桶原油的價格超過了116美元。天然氣等其他物資的價格也都水漲船高，這讓依賴國際市場的日本大幅度地增加了進口成本。屋漏偏逢連夜雨，在今年初美聯儲進入升息通道后，日本沒有及時跟上，日元就出現大幅度的貶值，到7月份，一度探底到了139日元兌換1美元的關口。由于很多日本企業已經把生產轉移到海外，日本已經很難享受日元貶值帶來的利益而只能忍受進口成本增加的痛苦。

今年上半年，日本的原油進口量比去年同期增加了12.7%，但進口金額卻增加了106.3%。液化天然氣進口量同比減少了3.5%，但金額卻增加了94.1%。煤炭進口量同比增加了3.9%，但金額增加了212.8%。小麥等谷物類的進口量增加了1%，但金額卻增加了48.1%。可見國際能源價格的上漲給日本增加了巨額的負擔。

進口物資價格的上漲，很快就反映到消費者物價方面，讓日本國民進一步感受到生活的壓力。不過，日本金融當局卻有不同的感受。今年6月份的消費者物價指數上漲了2.2%，這顯示日本已經連續3個月的物價上漲達到了安倍經濟學所設定的政策目標。但是，黑田東彥并不認為安倍經濟學已經得到實現，因為這樣的物價并不是消費刺激拉動的，而是進口物資的價格上漲帶來的。也就是說，日本到現在還沒有實現由薪資的上升促進消費從而帶動物價上漲的良性循環。不僅如此，日本金融當局還認為現在的日本經濟依然十分孱弱，如果在現在這個時間點上提升利率，對日本經濟帶來的沖擊力將遠大于根據數學模型計算出來的結果。所以，黑田東彥表示日本央行是不會用升息措施來抑制國內物價上漲的，而寄希望用現有的低利率鼓勵日本企業擴大生產并提升員工的薪資，從而來解決國民面對的物價上升的問題。

但是，需要增加多少薪資才能有效地刺激日本國民的消費呢？最近十年，日本家庭的平均收入雖然增加了80萬日元左右，但并沒有達到安倍經濟學的政策要求，用黑田東彥的話來說，就是薪資還追不上物價上漲的速度。更重要的是這些薪資的增加并沒有促進消費而是進入了儲蓄中，從2020年日本的家庭平均儲蓄率達到了35%就可以看到這點。日本家庭的平均儲蓄率從1990年代以后就一直處于緩慢上升的狀態，這意味著在這段時間里日本國民對未來一直感到不安。安倍經濟學實施以來，日本家庭的平均儲蓄率依然居高不下，說明這個政策依然沒有有效地解決日本國民的后顧之憂。在這樣的情況下，日本國民不得不為未來多做準備，無法積極地進行消費。黑田東彥雖然希望國內的消費能進一步擴大，但卻拿不出解決日本國民后顧之憂的有效辦法，或許這也不盡是他的分內之事。只是他現在寄希望于采用與美聯儲背道而馳的政策，擴大由日元貶值帶來的進口型通貨膨脹，并希望在通貨膨脹的壓力下迫使日本國民增加消費的做法顯然就是一場豪賭了。

市場觀察者已經認為在今年秋季之后，日元匯率將會逆轉而上。不過，這并不是因為日本經濟進入良性循環的發展而帶來的，而是美國急劇提升的利率帶來的經濟衰退所造成的。而且，如果美國經濟出現衰退，日本經濟勢必會遭受打擊。如果黑田東彥希望利用通貨膨脹來刺激日本國內的消費，從而讓日本經濟進入良性循環的發展的話，就必須在美國經濟衰退帶來的沖擊到來前完成這一任務，這也意味著這場豪賭所剩的時間也不會很多了。

（作者：黃亞南 編輯：洪曉文）