作為券商業(yè)的龍頭券商上市公司，中信證券的研報往往具有一定的參考影響。甚至，被市場認(rèn)為是市場中期走向的風(fēng)向指標(biāo)。近日，從中信證券最新發(fā)布的研報分析，有再次看好A股市場的跡象，且從研報中透露出4月A股有啟動年內(nèi)第二輪上漲行情的信號。

在此之前，全球市場出現(xiàn)了一輪流動性擠兌的壓力，今年一季度全球市場經(jīng)歷了最寒的春季，歐美市場的普遍跌幅在20%以上。至于相對抗跌的A股市場，以上證指數(shù)為例，在今年一季度中，仍然出現(xiàn)了9.83%的季度跌幅。

值得注意的是，在今年2月底的時候，正當(dāng)市場處于3000點(diǎn)附近區(qū)域時，多家券商卻發(fā)布了研報報告，且以中信證券為主導(dǎo)的龍頭券商機(jī)構(gòu)發(fā)布了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。從當(dāng)時的研報資料來看，中信證券認(rèn)為本輪資金輪動接近尾聲，市場在3000點(diǎn)附近稍作震蕩之后，隨即出現(xiàn)了震蕩下行的走勢。在那一輪調(diào)整行情中，A股市場最低調(diào)整至2646點(diǎn)，再度回到了2700點(diǎn)下方的運(yùn)行區(qū)域。

回顧這些年來中信證券的研報報告，整體準(zhǔn)確率還是偏高的。除了上述提及的數(shù)據(jù)之外，去年3月初中信證券發(fā)布了一份賣出評級的研報更是引起了市場的高度關(guān)注。針對中國人保的“賣出評級”，被市場認(rèn)為是政策頂部的信號，作為頗具影響力的中信證券，它選擇在3000點(diǎn)附近發(fā)布看空的研報，從一定程度上有為市場降溫的意味。受此影響，在隨后的市場行情中，雖然當(dāng)時的看空研報并未引起市場的立馬下跌，但對研報中看空的股票構(gòu)成較大的沖擊影響，股票市場在隨后不久的時間內(nèi)也出現(xiàn)了見頂回落的走勢，頭部券商看空研報對市場的指引作用還是比較明顯的。

2019年5月中下旬，中信證券又一次發(fā)布了研報，但這一次的研報，則是相對偏多，并表示當(dāng)時的A股市場已屬于戰(zhàn)略配置的窗口。回顧當(dāng)時市場所處的運(yùn)行區(qū)域，則基本上處于2850點(diǎn)附近的水平，也屬于多年來A股市場的政策底部區(qū)域。在此之后，雖然隨后股市上漲的幅度并不算很多，但從當(dāng)時的市場環(huán)境來看，中信證券的看多研報還是得到或多或少的應(yīng)驗(yàn)。

如今，在市場處于2800點(diǎn)附近的區(qū)域，中信證券再度看多A股，并表示4月會開啟今年第二輪的上漲行情。

就目前而言，從外部的市場環(huán)境分析，全球市場流動性擠兌風(fēng)波逐漸平穩(wěn)，全球市場的走勢趨于平穩(wěn)，甚至明顯回升，歐美市場更是有重返技術(shù)牛市的跡象，給A股市場的持續(xù)反彈創(chuàng)造出有利的外部條件。從內(nèi)部環(huán)境分析，國內(nèi)政策環(huán)境持續(xù)回暖，流動性有所增強(qiáng)，這或許成為市場再度回升的有利因素。

縱觀這些年來中信證券的研報預(yù)測，往往存在一個規(guī)律，即當(dāng)滬市市場跌至2800點(diǎn)附近的區(qū)域時，中信證券研報看多的意味會更濃一些，此處區(qū)域更符合A股市場的政策底部位置。但是，當(dāng)滬市市場處于3000點(diǎn)附近區(qū)域時，中信證券的研報卻傾向于偏空，在狹窄的2、300點(diǎn)空間內(nèi)，中信證券的研報態(tài)度有著顯著的變化。

不過，從總體上分析，券商研報給投資者更多帶來的是一種參考，也屬于一個大方向的指引。但是，不可否認(rèn)的是，從A股市場的平均估值水平分析，目前不少市場指數(shù)乃至行業(yè)指數(shù)的市盈率以及市凈率水平已經(jīng)較歷史上多數(shù)時間的估值還要低，有的甚至創(chuàng)出了歷史最低的估值水平。換言之，即使短期市場存在劇烈波動的表現(xiàn)，但從中長期的角度出發(fā)，這個位置的投資安全性還是比較高的，機(jī)遇仍然遠(yuǎn)大于風(fēng)險。

從近期全球資本市場的表現(xiàn)來看，全球股市似乎有逐漸回暖的跡象，更有部分市場步入技術(shù)性牛市的跡象，全球市場短期似乎存在一個較佳的喘息機(jī)會。但是，目前市場最大的不確定因素，還是全球疫情的擴(kuò)散問題。正如張文宏醫(yī)生所說，全球疫情取決于控制得最差的國家。就目前看來，全球疫情尚未得到真正意義上的企穩(wěn)，對全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及全球金融市場的持續(xù)回暖還是帶來或多或少的影響，全球股市全面走牛的基礎(chǔ)條件尚不牢固。