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    何謂對沖基金?對沖基金的特色在哪里?
    2023-06-01 13:33:19   來源:華爾街新聞網(wǎng)   分享 分享到搜狐微博 分享到網(wǎng)易微博

    何謂對沖基金?

    對沖基金在成熟市場中并無一個確切的定義,而國內(nèi)陽光私募一直被視為對沖基金的雛形。不過,業(yè)內(nèi)人士對此嗤之以鼻:陽光私募雖然也努力做絕對預(yù)期年化收益,但它們?nèi)狈_基金的靈魂元素--對沖。那么,對沖基金的架構(gòu)需要哪些部分,一是20%的業(yè)績提成--基金管理人的激勵與基金業(yè)績相掛鉤;二是私募形式--把自己的錢放到對沖基金里,這樣基金管理人會更關(guān)注虧損;三是對沖--可以做空;四是杠桿--用杠桿去放大確定性比較大的預(yù)期年化收益。

    對沖基金的特色在哪里?

    對沖基金不同于傳統(tǒng)的基金產(chǎn)品,它們是通過做空機(jī)制,對沖市場風(fēng)險,從而利用超額預(yù)期年化收益,獲取與市場無關(guān)的絕對預(yù)期年化收益。要注意的是,這個“絕對預(yù)期年化收益”不是人們通常所理解的“絕對賺錢”,而是專業(yè)投資人所指的與市場無關(guān)的、有較高投資性價比(預(yù)期年化收益/風(fēng)險的比值)、虧損概率較低的絕對預(yù)期年化收益。而從國際上的經(jīng)驗(yàn)看,對沖基金十年里只有一年會賠錢,年平均預(yù)期年化收益為10%左右。不過,把對沖基金理解為高預(yù)期年化收益產(chǎn)品,是一種錯誤的看法,它在預(yù)期年化收益不高的同時,最大特點(diǎn)是風(fēng)險很低,“投資性價比”比較高。舉個例子,易方達(dá)旗下系列對沖基金產(chǎn)品采用的對沖套利策略有兩大特征:“市場中性”和“對沖套利策略”。“市場中性”是指不做擇時判斷,而是通過賣空股指期貨等方式來對沖市場風(fēng)險,使組合預(yù)期年化收益免受市場波動的影響;“對沖套利”是指利用多種對沖套利策略,發(fā)現(xiàn)和捕捉市場中的定價無效性,以實(shí)現(xiàn)與市場無關(guān)的絕對預(yù)期年化收益。中國資本市場尚不成熟,價格價值背離度大,市場定價無效性的機(jī)會多,正是對沖套利的大好時機(jī)。



    [責(zé)任編輯:ruirui]





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