來源:智通財經(jīng)

智通財經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報告稱，各地紛紛出臺HPV補貼政策，由于各地財政獨立，地方政府單獨采購/補貼疫苗接種控費力度將相對緩和，且統(tǒng)一采購有助于減少渠道費用，有利于疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展。并且隨著相關機制打通，b型流感嗜血桿菌(Hib)疫苗、水痘疫苗、流感疫苗、輪狀病毒疫苗、肺炎球菌結合疫苗、人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗等均有可能納入國家免疫規(guī)劃。建議關注萬泰生物(603392.SH)、智飛生物(300122.SZ)、沃森生物(300142.SZ)等。

海通證券主要觀點如下：

成都補貼HPV疫苗接種600元/人，各地紛紛出臺補貼政策。

11月15日，成都市衛(wèi)健委聯(lián)合市教育局、市財政局正式下發(fā)《成都市宮頸癌綜合防控HPV疫苗接種實施方案(2021年版)》。方案提出，從2021年起啟動全市在校適齡女孩HPV疫苗接種工作，實現(xiàn)區(qū)(市)縣全覆蓋;計劃到2025年底，達到在校適齡女孩HPV接種率>90%的目標。方案明確，適齡女孩是指當年13-14歲的在校女學生，學生家長(監(jiān)護人)可以在國產(chǎn)/進口雙價和進口四價HPV疫苗中自主選擇，由財政資金給予600元/人的疫苗接種補助。

除成都外，內(nèi)蒙古鄂爾多斯、廈門市、山東濟南、廣東省、無錫等省市均有相關政策出臺。

初中新入學女生HPV潛在增量市場近50億元。

《2020年全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，2020年全國初中招生1632.10萬人，該行按每人補貼600元，女生占初中新入學人數(shù)50%計算，則如果全國各地均采取初中入學女童的HPV疫苗補貼政策，潛在市場增量為49億元。

政府補貼較自主接種降價幅度有限，疫苗行業(yè)支付端壓力較小。

Wind醫(yī)藥庫顯示，廈門萬泰滄海的國產(chǎn)雙價HPV疫苗中標價為329元/支，按每人2支計算則每人接種費用658元。此次成都政府補貼價格600元/人，較之前中標價僅降價9%。該行認為由于各地財政獨立，地方政府單獨采購/補貼疫苗接種控費力度將相對緩和，且統(tǒng)一采購有助于減少渠道費用，有利于疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

中國免疫規(guī)劃提升空間較大，經(jīng)費保障機制仍有提升空間。

中國疾病預防控制中心免疫規(guī)劃中心余文周等在《中國免疫規(guī)劃面臨的挑戰(zhàn)和發(fā)展建議》中提出，目前中國免疫規(guī)劃面臨缺少新疫苗納入國家免疫規(guī)劃的經(jīng)費保障機制、省級缺乏國家免疫規(guī)劃項目實施所需經(jīng)費持續(xù)增長的機制。該行認為隨著相關機制打通，b型流感嗜血桿菌(Hib)疫苗、水痘疫苗、流感疫苗、輪狀病毒疫苗、肺炎球菌結合疫苗、人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗等均有可能納入國家免疫規(guī)劃。

風險提示：研發(fā)風險、產(chǎn)品需求減弱風險、降價力度較大風險。

本文編選自海通證券研究報告，分析師：余文心，朱趙明，智通財經(jīng)編輯：丁婷。