一邊是新的爆款基金的火熱發行，一邊是老的爆款基金的份額縮水。據統計，一季度火熱發行的4只破百億爆款基金，在二季度被合計贖回超過百億份。贖舊買新，似乎是基民慣常波段操作，合適么?

很多個人投資者在投資股票和基金的過程中有三個認識誤區：

一是把股票當白菜，覺得2塊錢的股票比100塊的股票便宜。殊不知股票的貴賤取決于價格與其合理價值的對比關系，每只股票背后都是不同的企業，就好比你不能把兩千塊一瓶的茅臺和兩塊錢一罐的可樂放在一塊兒比誰便宜。

二是把基金當股票，覺得凈值為1塊錢的首發基金比凈值為5塊的老基金便宜。殊不知每只基金的背后都是一籃子動態的股票組合，股票的風格或有均值回歸的傾向，基金經理的能力和凈值未必會均值回歸，贖舊買新的操作結果不一定壞，但根據凈值高低切換的邏輯不對。

三是試圖在不同風格的基金之間進行風格切換，試圖在成長股表現好時買成長型基金，價值股表現好時換成價值型基金。殊不知，風格切換說起來容易，做起來難，各路神仙的分析套路往往是事后諸葛亮的后見之明。絕大多數基金經理是做不好風格切換的，那么個人投資者能做好的概率就更低。更何況，如果你真能做好，那指數基金似乎是更好的操作標的。

總之，基于對基金經理能力的判斷來選擇基金是陽關大道，基于牛熊市和風格輪動的判斷買基金是羊腸小道。明白了這一點，絕大多數基民會少走很多彎路。