兩位美聯儲前主席本-伯南克(Ben Bernanke)和珍妮特-耶倫(Janet Yellen)，均就對沖基金在3月份市場劇烈動蕩中扮演的角色提出了質疑。

在一篇文章中，兩人指出，在新冠疫情爆發初期，對沖基金的大規模拋售導致市場功能崩潰，從而迫使美聯儲不得不采取行動。

隨著市場上充斥著美國國債和其他長期證券，大量買家紛紛跟風拋售，美聯儲被迫進行干預，推出一系列流動性舉措和大規模資產購買，旨在維持市場的基本功能。無限量資產購買導致美聯儲資產負債表迅速膨脹至逾7萬億美元，幾乎是今年年初規模的兩倍。

在布魯金斯學會的博客文章中，伯南克和耶倫表示，“盡管這些主要市場的風險和流動性溢價已經恢復至接近于正常水平，但是美聯儲和財政部將必須重新審視在新冠疫情爆發之前創建的做市機制未能更有效地發揮作用的原因。”

這兩位美聯儲前主席都曾在2008年金融危機期間任職于美聯儲，當時伯南克是美聯儲主席，而耶倫是舊金山聯儲主席。后來，耶倫從伯南克手中接過美聯儲主席的權杖，在危機期間采取非常規舉措后帶領該央行度過了政策正常化的初期。

在文章中，他們提到了一些危機經驗，同時在很大程度上贊揚了美聯儲對新冠疫情做出的政策應對。美聯儲的現任領導者們再次將利率下調至接近于零的超低位，并且重新啟用了多種在2008年金融危機期間首次引入的信貸安排。

不過，這一次美聯儲將其權利進一步擴大至直接商業貸款和公司債券購買。

伯南克和耶倫聲稱，美聯儲官員們或許不得不做的更多。

首先，他們指出，美聯儲限制銀行進行股票回購，同時對銀行支付股息的能力時施加了限制，但是這樣的舉措可能不足以確保穩定性。

上個月月底，美聯儲公布的銀行壓力測試結果顯示，新冠疫情對大銀行產生了不同程度的沖擊，少數銀行可能面臨資本不足的潛在風險，因此美聯儲要求大銀行采取三季度暫停股票回購并限制股息支付等行動，旨在確保本行資本充足。此外，美聯儲還要求大銀行在今年晚些時候重新提交并更新資本計劃等。

在文章中，伯南克和耶倫寫道，“基于我們對全球金融危機中的處理經驗，我們認為美聯儲可能會發現該央行必須采取進一步的刺激舉措。盡管美國銀行業目前實力雄厚，但是新冠疫情可能會嚴重損害美國經濟，導致信貸損失迅速增加。為了讓經濟能夠成功復蘇，美國的銀行體系必須保持強大，同時具備放貸能力。”

其次，他們認為，美聯儲也有可能不得不對其所推行一些舉措的條款進行調整，例如主街貸款計劃。主街貸款計劃被認為是美聯儲一系列救助計劃中最雄心勃勃和最復雜的計劃。然而，到目前為止，這項計劃并未引起借款人和貸款商的濃厚興趣。

伯南克和耶倫寫道，“總的來說，美聯儲對新冠疫情的應對舉措是有力、具有前瞻性且全面的。”(米娜)