在連續(xù)兩日的下跌后，國內游戲股仍未能擺脫走低的趨勢。10月14日，包括盛迅達、世紀華通、游族網(wǎng)絡、完美世界在內的游戲上市公司，均出現(xiàn)股價下跌，跌幅最高則超9%。對于此次下跌的原因，業(yè)內眾說紛紜，有人認為是買量模式成本增加或影響游戲公司后期利潤，也有聲音指出可能與游戲開發(fā)商、渠道方未就分成比例達成一致有關。

公開數(shù)據(jù)顯示，自10月12日起，國內多只游戲股便出現(xiàn)股價下跌，而在10月14日開盤后，游戲股則繼續(xù)出現(xiàn)下跌的情況。截至10月14日收盤時，盛迅達股價下跌9.75%，同時世紀華通、完美世界、游族網(wǎng)絡的股價跌幅均超3%，分別達到3.95%、3.35%和3.29%，此外，艾格拉斯、天舟文化、中青寶、順網(wǎng)科技、巨人網(wǎng)絡等公司，也出現(xiàn)不同幅度的股價下跌。

有觀點認為，這或許與游戲公司的買量模式有關。北京商報記者了解到，目前不少游戲公司會選擇在前期于社交媒體、短視頻等不同平臺投入大量推廣費，數(shù)額可達到數(shù)億元甚至是數(shù)十億元以進行產品的展示，從而吸引用戶，因此游戲公司進行買量已經(jīng)成為當下的常規(guī)操作之一。

以今年國慶期間的手游為例，據(jù)DataEye-ADX平臺的數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，該期間內，休閑品類買量產品數(shù)量居總榜第一，而在中重度題材中，傳奇、仙俠品類買量游戲數(shù)量遠超其他品類。整體來看，國慶期間手游買量市場日均投放10萬組素材數(shù)，較2019年日均投放量近5萬組同比漲幅超過100%。

買量模式雖然吸睛效果明顯，但其弊端也引起了業(yè)內的重視。有券商曾提到，游戲公司買量模式會在未來出現(xiàn)成本上升、效率降低的情況，導致投資回報率下降，影響到公司凈利潤等業(yè)績表現(xiàn)。

“游戲公司加大買量將會是發(fā)展趨勢，尤其是精品作品，通過買量增加曝光量能夠實現(xiàn)一定比例的用戶轉化，但隨著游戲公司愈發(fā)看重買量，也不可避免地會推動整體的成本提升，是否會影響到凈利潤層面，便需要看游戲公司如何把控好中間的平衡。”游戲行業(yè)分析師趙勇如是說。

除了與買量模式有關外，對于此次游戲股股價的走低，還有觀點認為是受到各方在渠道分成未能達成一致的影響，且近段時間上線的多款新游戲如《原神》《萬國覺醒》等，多個應用軟件平臺均未在游戲公測時實現(xiàn)提供下載服務。有媒體報道稱，多款游戲正與安卓等主流渠道開展談判，期待利潤鏈重新分配。而這實際也代表著內容方與平臺方在爭奪話語權，并試圖為自身所在的陣營爭奪更多的利好，以便于發(fā)展接下來的業(yè)務，在市場發(fā)展過程中不可避免。

不過，在趙勇看來，雖然目前尚不能明確此次究竟是哪種原因導致的游戲股股價下跌，但無論如何，均不會影響到游戲市場長期穩(wěn)定發(fā)展的趨勢。

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2020游戲產業(yè)趨勢報告》，我國游戲市場整體仍保持著較好的發(fā)展態(tài)勢，且2020年我國游戲市場預計實際銷售收入超2700億元，增幅不少于17%，其中移動游戲市場的實際銷售收入預計能實現(xiàn)超2000億元，并較去年同期提升超30%。

除了行業(yè)整體前景的樂觀之外，企業(yè)的表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。截至10月14日，多家游戲上市公司已發(fā)布2020年前三季度業(yè)績預報，其中大多數(shù)公司均實現(xiàn)報告期內歸屬凈利潤同比增長。

具體來看，電魂網(wǎng)絡預計報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增加1.5億-1.9億元，包括《夢三國》端游、《夢三國手游》復刻版充值收入同比有所增加;同時，愷英網(wǎng)絡則預計前三季度的歸屬凈利潤為1.2億-1.7億元，同比增長68.21%-138.29%，原因與新產品《原始傳奇》于第三季度上線運營表現(xiàn)良好，帶來收益增加有關。

國盛證券在研報中指出，長期看來，5G時代終將到來，傳媒板塊在此帶動下將迎來再一波上漲，在線娛樂相關的游戲、視頻板塊會持續(xù)受益。隨著《原神》《萬國覺醒》等各類新品在國內運營進一步深化，我國手游市場的競爭格局和榜單頭部有望出現(xiàn)新的變化。上半年受益于產品周期及疫情下“宅經(jīng)濟”的雙重影響，板塊業(yè)績高增，下半年進入新游密集上線期，隨著行業(yè)全球化布局加速，5G、云游戲的落地，游戲板塊將保持全年行業(yè)高增長，看好游戲股后續(xù)行情。(記者 鄭蕊)